Dow Jones Sanayi Endeksi salı günü 52.900’ün hemen altında işlem görerek yaklaşık 700 puan, yani %1,3 yükseldi ve temmuz başındaki rekorun yaklaşık 450 puan altında kaldı. Ancak yüzeydeki bu yükseliş, çip tarafındaki stresle tezat oluşturdu: yarı iletken kompleksi bu ay %20’nin üzerinde değer kaybederken, Kore’nin gösterge endeksi yaklaşık %11’lik düşüş sonrası yılın dokuzuncu devre kesicisini tetikledi. ABD’de S&P 500’ün 11 sektöründen 9’u yükseldi; sağlık ve finansallar rekor seviyelere ulaştı, tüketici temel malları tek bir bilanço açıklamasıyla %4’e yakın prim yaptı; teknoloji ise mayısın ilk haftasından bu yana en düşük seviyesinde kaldı.
Dow’daki yükselişi fiyat ağırlıklı yapı güçlendirdi. Sherwin-Williams, ikinci çeyrek beklenti üstü sonuçlar ve yıl geneli tahmin artışı sonrası %8 yükselirken, Coca-Cola da kâr beklentisini aşması ve görünümü yukarı çekmesiyle %5 değer kazandı. Diğer tarafta Micron yaklaşık %9 ve AMD yaklaşık %6 geriledi; ikisi de Dow’un puan hesabını etkilemedi; endekste tek çip üreticisi Nvidia. Destekleyici makro koşullar da devredeydi: WTI %5 civarı düşüşle 78,00 dolar yakınında, Brent ise 84,00 doların hemen altında seyretti. Odak, çarşamba 18:00 GMT’deki faiz kararına döndü; %3,75 beklenirken, vadeli işlemler temmuzda artış ihtimalini yaklaşık üçte bir olarak fiyatlıyor, eylüle kadar en az bir artırım olasılığı ise %80’e yakın. Perşembe günü PCE enflasyonu (manşet aylık %-0,1 ve yıllık %3,7; önceki %4,1, çekirdek aylık %0,2 ve yıllık %3,3) açıklanacak; bunun yanında yıllıklandırılmış %2,1 GSYH ve işsizlik başvurularının 187 binden 200 bine yükselmesi bekleniyor. Cuma günü ise ECI %0,8, Chicago PMI 56, Michigan Güven Endeksi 54 ve bir yıllık enflasyon beklentisi %4,2 takip edilecek. Teknik seviyelerde 52.900’ün hemen altı direnç, ardından 53.000 ve 53.300’ün hemen üzerindeki rekor öne çıktı; destek 52.600, ardından 52.200, 52.000 ve 50 günlük EMA’ya yakın 51.600 seviyesinde. 52.600 üzerinde yükseliş eğilimi korunurken, günlük kapanışın 52.200 altına inmesi bu görünümü geçersiz kılıyor.
Sektör Rotasyonu ve Dow’un Üstün Performansı
Para, yüksek primli teknoloji hisselerinden çıkıp defansif, eski ekonomi ağırlıklı mavi çiplere akarken büyük bir yapısal dönüşüme tanık oluyoruz. Bu sektör rotasyonu, yarı iletken sektörünün bu ay acı verici %20’lik bir geri çekilme yaşamasına rağmen Dow Jones Sanayi Endeksi’ni 52.900’e yaklaştırdı. Türev işlem yapanlar için önümüzdeki haftalarda tercih, teknolojide “düşen bıçağı” yakalamaya çalışmak yerine sağlık ve finansallar gibi geride kalmış değer sektörlerinde alım (call) opsiyonları almak olmalı.
Dow’da psikolojik 53.000 seviyesini ve 53.300’daki tarihi zirveyi hedeflemek için boğa call spread’lerinin kullanılmasını öneriyoruz. Dow fiyat ağırlıklı olduğu için Sherwin-Williams ve Coca-Cola gibi ağır toplardan gelecek güçlü bilançolar, daha geniş çaplı teknoloji zayıflığından bağımsız olarak endeksi yukarı taşımaya devam edecektir. Bu arada, endeksin özgün bileşimi teknoloji satış dalgasından onu büyük ölçüde izole ettiği için geniş endeks put’larından kaçınmalıyız.
Makro Rüzgâr Arkası, Faiz Riskleri ve İşlem Stratejisi
Rotasyonun sürdürülebilirliği büyük ölçüde daha ucuz enerjiye bağlı; şu anda Hürmüz Boğazı’ndaki diplomatik ilerlemenin Brent’i 84 doların altında tutması bunu destekliyor. Tarihsel veriler, piyasa oynaklığı dönemlerinde enerji maliyetleri gevşediğinde döngüsel hisselerin takip eden ayda teknolojiye karşı ortalama %4,2 daha iyi performans sergilediğini gösteriyor. Bu enerji tamponunu değerlendirmek için kısa vadeli petrol volatilitesinde kısa (short) pozisyon alırken, faizlere duyarlı döngüsellerde uzun (long) pozisyonu korumayı öneriyoruz.
İkinci kritik değişken faiz eğrisi: Piyasa, bu hafta baz senaryo %3,75’te sabit kalma olsa da eylüle kadar bir faiz artırımına %80 olasılık biçiyor. Türev işlem yapanlar, perşembe günkü PCE enflasyonu ve cuma günkü İstihdam Maliyeti Endeksi (ECI) öncesinde faiz hassas varlıklarda koruyucu put’lar almalı. Bu enflasyon göstergeleri beklenen %3,3 çekirdek yıllık seviyesinden daha sıcak gelirse, ani bir şahinleşme Dow’daki yükseliş tezini hızla bozabilir.
Spot fiyatlar 52.600’daki kritik destek bandının üzerinde kaldığı sürece Dow’da net biçimde yükseliş yönlü kalmalıyız. Günlük kapanışın 52.200 altına sarkması bu yukarı yönlü önyargıyı geçersiz kılar ve uzun pozisyonların derhal kapatılmasını gerektirir. Günlük Stokastik RSI 20 ile aşırı satım bölgesine yakın seyrederken, kısa vadeli olası yataylaşmalar trend dönüşünden ziyade alım fırsatı olarak değerlendirilmelidir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
