ABD ve İran’ın yeni saldırıları şimdilik durdurmasıyla Brent sert geri çekildi; Başkan Trump, görüşmelerin sürdüğünü ve bir anlaşma için “iyi bir şans” bulunduğunu söyledi. Piyasanın yönü, fiziki arz güzergâhlarına bağlı kalmayı sürdürüyor; Hürmüz Boğazı ve Bab el-Mendeb’den geçen akışlar ile Karadeniz ihracat dinamikleri mercek altında.
Satış dalgasının kalıcı olabilmesi için, Hürmüz Boğazı’ndan geçen hacimlerde bir toparlanma görülmesi gerekirken, Rusya’nın Karadeniz çıkışlarından yeniden yüklemelerin artması da fiyatlar üzerinde baskı oluşturabilir. CPC terminali ve Şeşharis terminalinde petrol sevkiyatları yeniden başlıyor; bir anlaşma çıksa bile, müzakerelerin hızla bozulabilmesi nedeniyle fiyatlamada bir risk priminin korunması bekleniyor.
Piyasa Kırılganlığı ve İşlem Stratejileri
Türev işlem yapan yatırımcılara, önümüzdeki haftalarda temkinli olmalarını ve bu sert satış dalgasının peşine gereğinden agresif biçimde takılmamalarını öneriyoruz. Brent ham petrol, olası bir ABD-İran anlaşmasına yönelik iyimserlikle son dönemde 75 dolar seviyesine doğru gerilerken, bu tür siyasi atılımların tarihte son derece kırılgan kaldığı unutulmamalı. Görüşmelerde tek bir kopuş, fiyatları anında yeniden 85 dolara doğru taşıyabilir.
Bu aşağı yönlü fiyat eğiliminin sürdürülebilir olup olmadığını anlamak için fiziki sevkiyat hacimlerini yakından izlemek gerekiyor. Hürmüz Boğazı tek başına günde 20 milyon varilin üzerinde petrolü taşıyor; bu, küresel petrol sıvıları tüketiminin yaklaşık %20’sine denk geliyor. Hürmüz ve Bab el-Mendeb boğazlarının her ikisinde de günlük geçiş rakamlarında doğrulanmış ve istikrarlı bir toparlanma görmedikçe, piyasadaki aşağı yönlü alanın katı biçimde sınırlı kalacağını düşünüyoruz.
Volatilite ve Arz Dinamikleri
Bu ikili “anlaşma ya da anlaşma yok” ortamında, opsiyon yatırımcılarına yön tahmini yerine uzun volatilite stratejilerine odaklanmalarını öneriyoruz. Diplomasi beklentisiyle ima edilen volatilite yumuşarken, straddle veya geniş strangle yapılarıyla prim almak, ani politika değişimlerine karşı cazip bir risk-getiri profili sunuyor. Bu yaklaşım sermayeyi korurken, müzakerelerin başarıyla sonuçlanması ya da çökmesi halinde kaçınılmaz sert kırılmadan faydalanacak pozisyonlanma sağlar.
Ayrıca Karadeniz akışlarının yeniden başlaması, yakın vadeli arz modellerine dâhil edilmeli. Rusya’nın yaklaşık 1,4 milyon varil/gün kapasiteye sahip CPC terminali ile Şeşharis terminali yeniden yüklemeye başlıyor. Bu ilave fiziki arzın, yakın vadeli vadeli kontratlarda baskıyı sürdürmesini bekliyoruz; bu da, en yakın vadeli kontratlarda bear put spread’leri uygulanabilir bir hedge seçeneği hâline getiriyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
