Singapur Para Otoritesi (MAS), S$NEER politika bandının değerlenme hızını artırarak üst üste ikinci sıkılaştırmaya gitti; bant genişliği ve merkez seviyesi ise değişmeden bırakıldı. Otorite, ayarlamanın nisan ayındaki adıma kıyasla daha küçük olduğunu belirtirken, tahminler S$NEER eğiminin 25 baz puan artışla yıllık %1,25’e yükseltildiğine işaret ediyor. Adım, politika tepkisi ölçülü kalsa da ithal enflasyona ilişkin kaygıların sürdüğünü gösteriyor.
Singapur’un büyüme görünümü güçlü kalmayı sürdürdü: GSYH 1Ç’de yıllık %6,3, 2Ç’de %5,7 arttı. MAS, faaliyetin trendin üzerinde seyretmesiyle 2026’da pozitif çıktı açığının genişlemesini bekliyor. Öte yandan, yurtiçi enflasyon baskılarının sınırlı olduğu; birim işgücü maliyeti artışının ılımladığı ve yaygın ikinci tur etkilerine dair kanıtların zayıf kaldığı ifade ediliyor. Singapur doları, yüksek ABD tahvil getirilerine ve jeopolitik gerilimlerde olası tırmanışın ABD dolarına güvenli liman akımlarını artırmasına duyarlı olmaya devam ederken, son sıkılaştırma şahin politika eğilimini koruyor.
MAS Politika Değişiminin İşlem Etkileri
MAS’in sürpriz sıkılaştırmasının ardından önümüzdeki haftalarda Singapur Doları’nda (SGD) güçlenme beklentisiyle türev işlem yapan yatırımcıların pozisyon almasını öneriyoruz. MAS’in S$NEER eğimini tahmini 25 baz puan artırarak yıllık %1,25’e yükseltmesi, yerel para birimini destekleyecek şahin bir duruşa işaret ediyor. Bu politika değişikliği, türev araçlar kullanarak USD/SGD paritesinde kısa pozisyon almak için cazip bir fırsat yaratıyor.
SGD’ye ilişkin pozitif görüşümüz, Singapur ekonomisindeki güçlü performansla destekleniyor: 2026’nın ilk çeyreğinde GSYH %6,3, ikinci çeyreğinde %5,7 büyüdü. İnşaat ve finansal hizmetlerde tabana yayılan büyüme, ekonominin daha sıkı para politikasını rahatlıkla taşıyabileceğine işaret ediyor. Bu arada, çekirdek enflasyonun %2,5 civarında istikrar kazanması, piyasayı bozabilecek agresif yurtiçi faiz artırımları riskini azaltıyor.
Önerilen Türev Stratejileri
Kısa vadeli stratejilerde, paritede beklenen aşağı yönlü eğilimden yararlanmak için USD/SGD satım (put) opsiyonları alınmasını öneriyoruz. Yatırımcılar ayrıca düşüş yönlü risk reversal yapıları kullanabilir; satım opsiyonu alımını finanse etmek üzere kullanım dışı (out-of-the-money) USD/SGD alım (call) opsiyonları satılabilir. Bu kurgu, orta vadede kurun 1,31 seviyesine doğru gerileyeceği beklentimizle uyumlu.
Bununla birlikte, ABD 10 yıllık tahvil getirisinin %4,15 civarında seyretmesi ve zaman zaman ABD dolarına güvenli liman akımlarını tetiklemesi nedeniyle dış riskler önemini koruyor. Bu oynaklığı yönetmek için, küresel getirilerde ani sıçramalara karşı korunma amacıyla kısa vadeli SGD alım (call) opsiyonlarıyla portföylerin hedge edilmesini tavsiye ediyoruz. Bu hedge’lerin aktif tutulması, USD/SGD’deki daha geniş aşağı yönlü trendden sınırlı aşağı yönlü riskle faydalanmayı mümkün kılacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
