Japonya’nın GSYH büyümesinin, daha yüksek enflasyon ve enerji kaynaklı maliyetlerin ekonomik aktiviteyi baskılamasıyla 2025’teki %1,1 seviyesinden 2026’da %0,8’e gerilemesi bekleniyor. Mali destek ve yapay zekâ yatırımları ise bu baskıyı kısmen dengeleyebilir. Para politikasında değişim halihazırda başladı: Japonya Merkez Bankası (BoJ) 2024’te gevşek duruşunu ayarlamaya başladı ve politika faizini %1,0’a yükseltti; bu seviye, daha önce negatif olan faizlerin ardından 1995’ten bu yana görülen en yüksek düzey.
İlave sıkılaşma da fiyatlanıyor: yaklaşık her dört-beş ayda bir 25 baz puanlık artışlarla politika faizinin 2028’e kadar nihai %2,50 seviyesine yönelmesi öngörülüyor. Uzun vadeli faizler de baskı altında; 10 ve 30 yıllık getiriler “tarihsel olarak yüksek” diye tanımlanırken, bu hareketin kamu borcu seviyeleri ve politika ayarlamasının hızıyla ilişkili olduğu belirtiliyor. FX piyasalarında yen ve sterlinin dolar karşısında zayıflaması bekleniyor; 2026 4Ç itibarıyla USD/JPY için 165, GBP/USD için 1,32 tahmini yapılıyor ve bu görünümün 2027’ye uzaması bekleniyor.
Daha Zayıf Yen ve Yükselen Faizlere Yönelik Stratejiler
Türev işlem yapan yatırımcılara, yıl sonuna kadar 165 seviyesini hedefleyerek USD/JPY alım (call) opsiyonları satın almak suretiyle daha zayıf bir Japon yenine hazırlanmalarını öneriyoruz. Ekonomik büyümenin yavaşlaması nedeniyle yenin değer kaybetmesinin öngörülmesi, mevcut işlem bandından yukarı yönlü bir harekete karşı korunmayı oldukça rasyonel kılıyor. Tarihsel olarak, USD/JPY’nin 2024 ortasında 160 eşiğinin üzerine çıkması yoğun kamu müdahalesini tetiklemişti; ancak mevcut makroekonomik baskılar, dördüncü çeyreğe kadar 165’e tırmanışı oldukça olası kılıyor.
Yükselen faizlerden faydalanmak için Japon Devlet Tahvili (JGB) vadeli kontratlarında kısa pozisyon alınmasını veya payer swap işlemlerine girilmesini öneriyoruz. BoJ’un birkaç ayda bir 25 baz puanlık istikrarlı artış döngüsünü sürdürerek %2,50 nihai faize ilerlemesiyle, uzun vadeli 10 ve 30 yıllık getiriler benzeri görülmemiş bir yukarı yönlü baskıyla karşı karşıya. Hâlihazırda Japonya’nın kamu borcunun GSYH’ye oranı gelişmiş ülkeler arasında %260’ın üzerinde seviyelerle en yüksek düzeyde; parasal sıkılaşma hızlandıkça bu durumun getirileri yukarı itmeye devam etmesi bekleniyor.
Hisse Senedi Piyasasında Ayrışmayı İşleme Taşımak
Japonya’nın hızla büyüyen yapay zekâ sektörü ile enerjiye bağımlı ve zorlanan sanayileri arasındaki ayrışmayı değerlendirmek için hisse senedi opsiyonlarının kullanılmasını tavsiye ediyoruz. Genel GSYH büyümesi bu yıl %0,8’e yavaşlarken, büyük ölçekli teknoloji yatırımları Nikkei’nin teknoloji bileşenlerini oldukça dirençli tutuyor. Japon teknoloji şirketlerinde call opsiyonu alırken, enerjiye duyarlı imalat hisselerinde put opsiyonu almak; bu ekonomik yavaşlamada dengeli bir pozisyonlanma sunuyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
