Brent, 13 gün süren saldırıların ardından sert geriledi ve kısa süreliğine 90 ABD$/varil seviyesinin altına indi; ABD son iki gündür ilave adım atmaktan kaçınırken İran da misillemeye ara verdi. Geri çekilme, Hürmüz Boğazı’ndan geçen gemi akışlarında henüz anlamlı bir toparlanma görülmemesine rağmen Brent’i bir aşamada %7’den fazla aşağı çekti. Pozisyonlanma da değişiyor: Petrolde ve ICE gazoylde spekülatif net uzun pozisyonlar yükseldi; artışın ana sürükleyicileri kısa pozisyon kapamaları ve orta distilatlarda (middle distillates) sıkılık olurken, Kızıldeniz’deki kesinti riskleri arzı kısıtlamaya devam ediyor.
Rusya’da arz taraflı kesintiler artıyor. Rusya’nın Novorossiysk’teki Şeskharis terminalinde petrol yüklemelerinin 21 Temmuz’dan bu yana durdurulduğu bildiriliyor; Bloomberg, tesisin bu yıl yaklaşık 650 bin varil/gün sevk ettiğini tahmin ediyor. Duruş, son aylarda yaklaşık 1,7 milyon varil/gün sevkiyat yapan CPC terminalindeki petrol yüklemelerinin askıya alınmasıyla aynı döneme denk geliyor; söz konusu dönem, Ukrayna’nın Rusya enerji altyapısına yönelik İHA saldırılarının arttığı bir süreçle öne çıkıyor.
Volatilite Sürücüleri ve Fiyatlarda Geri Tepme Riskleri
Türev işlem yatırımcılarının, Brent ham petrolün 90 ABD$/varil seviyesinin altına kısa süreli sarkmasının ardından net bir yön bulmakta zorlanmasıyla önümüzdeki haftalarda artan volatiliteye hazırlıklı olması gerektiğini düşünüyoruz. ABD ve İran kaynaklı saldırılardaki son duraklama geçici bir rahatlama sunsa da, fiyatlardaki bu ani %7 düşüşün kalıcı bir trendden ziyade kısa vadeli bir reaksiyon olması muhtemel. Altta yatan jeopolitik tetikleyiciler son derece kırılgan kalmaya devam ettiğinden, şu aşamada agresif kısa pozisyon alınmasını önermiyoruz.
Arz tarafında, Karadeniz’deki ciddi aksamalar fiziksel piyasayı sıkılaştırıyor ve fiyatlar için bir taban oluşturuyor. 21 Temmuz’dan bu yana Rusya’nın Şeskharis terminalindeki petrol yüklemelerinin durması, 1,7 milyon varil/gün kapasiteli CPC terminalindeki askıya alma ile birlikte piyasadan yaklaşık 650 bin varil/gün arzı çekiyor. Tarihsel olarak, Karadeniz bölgesinde bu ölçekteki kesintiler küresel petrol referanslarını birkaç gün içinde %3 ila %5 yukarı itebildi.
Deniz Taşımacılığındaki Aksamalar ve Taktiksel Pozisyonlanma
Buna ek olarak, Orta Doğu’daki deniz taşımacılığı riskleri kritik ticaret hatlarını baskılamayı sürdürüyor; Kızıldeniz geçiş hacimleri tarihsel ortalamalara kıyasla neredeyse %50 düşük seyrediyor. Dünyadaki sıvı petrolün yaklaşık %20’sinin her gün geçtiği Hürmüz Boğazı’ndan tanker akışlarında ölçülebilir bir toparlanma görmedikçe, taşıma maliyetleri ve risk primleri yüksek kalacaktır. Yatırımcıların, kalıcı bir gerilim düşüşüne bel bağlamak yerine, arz kaynaklı ani fiyat sıçramalarına karşı korunmak için alım opsiyonlarını (call options) kullanmasını öneriyoruz.
ICE gazoyl ve Brent’te spekülatif net uzun pozisyonlarda, büyük ölçüde kısa pozisyon kapamaları ve orta distilat arzındaki sıkılığın tetiklediği sert bir artışı da izliyoruz. Tarihsel olarak, spekülatif uzunların rafineri darboğazlarıyla birlikte hızla yükselmesi, fiyatlarda “kurulu yay” etkisi yaratır. Önümüzdeki haftalarda, türev işlem yatırımcılarının distilat spread’lerinde uzun eğilimi korumasını ve enerji altyapısına yönelik İHA saldırılarının yeniden başlaması halinde hızlı fiyat dönüşlerine karşı hazırlıklı olmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
