Batı Teksas tipi ham petrol (WTI), Pazartesi gününe %7’yi aşan düşüş boşluğuyla başladı ve Asya saatlerinde varil başına 82,50 dolar civarında işlem gördü. Fiyatlar, ABD ve İran’ın iki haftalık doğrudan saldırıların ardından hafta sonu boyunca saldırılara ara vermesiyle geriledi; bu durum, tırmanma riskine ilişkin kısa vadeli endişeleri azalttı. Ara verilmesi, bölgesel tansiyonu düşürebilecek diplomatik bir sürece yönelik beklentileri güçlendirdi ve Hürmüz Boğazı’ndan ticari deniz taşımacılığının nihayetinde yeniden başlamasına destek olabileceği öngörüsünü besledi.
ABD de, azalan önleyici füze (interceptor) stokları ve İran içinde kalan yüksek değerli hedef sayısının düşmesi yönündeki endişelerin artmasıyla askeri harekâtını durdurdu. Genelkurmay Başkanı Orgeneral Dan Caine’in, Cuma günü Başkan Trump’ı operasyonların uzatılmasının mühimmat rezervlerini zorlayacağı konusunda uyardığı bildirildi. ABD’nin BM Büyükelçisi Mike Waltz, Washington görüşmelere alan açmaya çalışırken güçlerin “hazır ve tetikte” olduğunu söyledi. Reuters’ın aktardığı üzere üst düzey bir İranlı yetkili, ABD saldırılarının yeniden başlaması halinde Tahran’ın tutumunu “saldırıya saldırıyla karşılık” olarak tanımladı. Yemen’deki İran destekli Husilerin Kızıldeniz boyunca Suudi tesislerine yönelik son saldırıları üstlendiğini açıklamasının ardından, arz risklerine ilişkin temkin sürüyor.
Volatilite Deflasyonu ve Opsiyon Stratejileri
WTI ham petrolünün %7’nin üzerinde düşerek 82,50 dolar civarına inmesiyle jeopolitik risk priminin hızla eridiğini görüyoruz. Türev piyasası yatırımcıları açısından, ABD-İran gerilimindeki bu ani duraklama, önümüzdeki haftalarda zımni volatilitede (IV) sert bir daralmayı muhtemel kılıyor. Prim erimesinden faydalanmak için opsiyon satışı ağırlıklı stratejilerle bir “volatilite ezilmesi” (volatility crush) senaryosuna pozisyon alınmasını öneriyoruz.
Bu görüş, Orta Doğu gerilimlerinde petrol volatilite endekslerinin (OVX) düzenli olarak sıçrayıp diplomasinin devreye girmesiyle hızla geri çekildiği tarihsel eğilimlerle de destekleniyor. Ayrıca, ABD ham petrol üretiminin günlük yaklaşık 13,4 milyon varil seviyesinde seyretmesi dahil güçlü küresel arz, fiziksel kıtlık oluşmadan fiyatların ne kadar yükselebileceğine temel olarak sınır koyuyor. Bu arz tamponunun, pahalı alım (call) opsiyonlarını şu aşamada cazip olmayan bir bahis haline getirdiğini düşünüyoruz.
Yönsel İşlemler ve Risk Yönetimi
Fiyat yönüne oynamak isteyenler için, 78 dolar destek bölgesine doğru yavaş bir geri çekilmeyi hedefleyen ayı (bear) put spread’lerinin kullanılmasını öneriyoruz. Zımni volatilitedeki düşüş nedeniyle, çıplak uzun opsiyon pozisyonları muhtemelen hızla değer kaybedecektir. Aşağı yönlü momentumu yakalarken volatilite ezilmesinin etkisini azaltmak için spread stratejilerinin tercih edilmesini tavsiye ediyoruz.
Bununla birlikte, Husilerin Suudi Arabistan tesislerine yönelik saldırı tehdidi düşük de olsa taban bir risk unsuru olarak kalıyor. Barış müzakerelerinin başarısız olması halinde, alım opsiyonu talebinde ani bir sıçrama görülebilir. Önümüzdeki iki haftada pozisyonları küçük ve esnek tutmak, çatışmanın yeniden alevlenmesi durumunda hızlı uyum sağlamamıza yardımcı olacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
