USD/IDR, önceki seanstaki kayıplarını geri alarak Pazartesi Asya saatlerinde 18.050 civarında işlem görüyordu. Rupiah, Endonezya Merkez Bankası (Bank Indonesia/BI) Başkanı Perry Warjiyo’nun beklenmedik şekilde istifa etmesi ve Kıdemli Başkan Yardımcısı Destry Damayanti’nin geçici başkan olarak atanmasının ardından baskı altına girdi; merkez banka ayrılığın kişisel nedenlerle olduğunu açıkladı. Bu adım, kurumun bağımsızlığına ilişkin incelemeleri yeniden gündeme getirirken, kısa vadede kur oynaklığını da artırdı.
USD/IDR’deki yükseliş, ABD Doları’nın zayıflamasıyla sınırlı kaldı. ABD-İran geriliminde, 13 günlük tırmanışın ardından hafta sonu verilen ara ile tansiyonun düşmesi risk algısını destekledi. Ancak risk gündemde kalmayı sürdürdü; İran destekli Yemen’deki Husiler, Kızıldeniz boyunca Suudi tesislerini hedef aldıklarını söyledi. Ayrı olarak, ABD’nin önleyici füze (interceptor) stoklarının azalmasına yönelik endişeler ve İran’da vurulacak hedeflerin sınırlı kalması nedeniyle saldırıları durdurduğu bildirildi; General Dan Caine’in de Başkan Trump’ı, uzayan bir kampanyanın mühimmat rezervlerini zorlayacağı konusunda uyardığı aktarıldı. Piyasalar, Çarşamba günü Fed’in faizleri sabit tutacağını ve ardından Eylül’de yeniden artırımlara döneceğini fiyatlıyor; bununla birlikte bazıları sürpriz bir karar ihtimalini de göz ardı etmiyor. Odakta ayrıca 2Ç öncü GSYH, PCE enflasyonu ve ABD’de büyük şirket bilançoları bulunuyor.
Kur ve Oynaklık Korunmasında Fırsatlar
USD/IDR’nin 18.050 civarında emsalsiz seviyelere sıçramasıyla, türev işlem yapan yatırımcıların straddle gibi uzun volatilite stratejilerinden yararlanmasını öneriyoruz. Tarihsel veriler, BI’deki ani liderlik geçişlerinin genellikle 1 aylık ima edilen volatilitede %15 ila %20 artışa yol açtığını gösteriyor. Kısa vadeli USD/IDR alım (call) opsiyonları almak, piyasanın geçici başkanın kararlılığını test ettiği süreçte Rupiah’daki ilave değer kaybına karşı korunmaya yardımcı olacaktır.
Fed’in 29 Temmuz toplantısı öncesinde, değişen politika beklentilerinden faydalanmak için kısa vadeli faiz vadeli işlemlerinde pozisyon alınmasını tavsiye ediyoruz. Bu hafta çoğunluk bir “pas” beklentisi içinde olsa da, Fed Funds vadeli kontratları şu anda sürpriz bir faiz artışı ihtimalini sınırlı da olsa %15 olarak fiyatlıyor. Fed’in sabit kalması ve piyasa endişelerini azaltması durumunda getiri elde etmek için Hazine tahvili vadeli işlemlerinde boğa alım spread’leri (bull call spreads) kullanılabilir.
Jeopolitik Riskler Ortamında Emtia ve FX Forward Stratejileri
Suudi tesislerine yönelik son saldırıların ardından Kızıldeniz geçiş risklerinin artmasıyla, Brent petrol opsiyonlarında uzun pozisyonlar değerlendirilmelidir. Tarihsel olarak, Orta Doğu’daki nakliye kanalları aktif tehditlerle karşılaştığında enerji volatilite endeksleri %30’un üzerinde sıçrıyor. Alım (call) opsiyonları kullanımı, prim maliyetini sınırlı tutarken olası ani fiyat sıçramalarından faydalanmayı sağlar.
Son olarak, kurumsal yatırımcıların iç piyasadaki olası ek zayıflığa karşı korunmak için Endonezya Rupiah’ı forward sözleşmeleriyle kurları sabitlemesini öneriyoruz. Merkez bankası belirsizliğinin yaşandığı önceki dönemlerde, onshore ve offshore forwardlar arasındaki spread 300 baz puana kadar genişlemişti. Bu korunmaların şimdiden yapılması, önümüzdeki haftalarda 18.500 seviyesine doğru olası bir kaymaya karşı güvence sağlayacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
