ABD Doları’ndaki (USD) geniş çaplı yükselişler, haftanın sonuna doğru ham petrol fiyatlarının geri çekilmesi ve teknoloji öncülüğündeki satış dalgasının ardından ABD tahvil getirilerinin son zirvelerinden gerilemesiyle birlikte ivme kaybetti. Yüksek beta para birimleri daha iyi performans gösterirken, Euro (EUR) ve İngiliz Sterlini (GBP) sınırlı yükseldi; ancak güçlü gelen yurtiçi veri sürprizlerini görece daha güçlü fiyat hareketlerine tam olarak yansıtamadı. İran etrafındaki jeopolitik gerilimler ve piyasanın odağının gelecek haftaya kayması, Dolar ve ABD getirilerini desteklemeyi sürdürdü.
Dikkatler Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) riskine çevrildi. Swap fiyatlaması, bir önceki gün görülen zirveden sınırlı geri çekilse de, gecelik endeks swapları (OIS) hâlâ ek Fed sıkılaştırmasına yönelik bir olasılığa işaret etti. Piyasalar gelecek hafta için 7 baz puanlık bir sıkılaştırmayı fiyatlıyordu. Enerji fiyatları da yeniden toparlanmıştı; Warsh liderliğinde yürütülen Fed operasyonlarına ilişkin inceleme ise devam ediyordu.
Değişen USD ve Getiri Dinamiklerine Göre Pozisyonlanma
Türev işlem yapan yatırımcıların, ABD Doları’ndaki mevcut yumuşamayı ve Hazine tahvili getirilerinin son zirvelerinden geri çekilmesini dikkate alarak pozisyonlarını ayarlamalarını öneriyoruz. 10 yıllık ABD tahvil getirisinin teknoloji hisseleri öncülüğündeki sert dalgalanmaların görüldüğü bir haftanın ardından %4,15’e doğru gerilemesiyle, kısa vadede “greenback” üzerindeki baskı azalıyor. Bu geçici rahatlamadan yüksek beta para birimlerinde faydalanan opsiyon stratejilerine bakılmasını tavsiye ediyoruz.
Olumlu yurtiçi ekonomik verilere rağmen hem Euro hem de Sterlin, USD karşısında belirgin kazanımlar üretmekte zorlanıyor. Örneğin, son Euro Bölgesi verileri beklenmedik bir dayanıklılığa işaret ederken, EUR/USD paritesi 1,09 seviyesi civarında sınırlanmayı sürdürüyor. Bu yukarı yönlü momentum eksikliğinden yararlanmak için “range-bound” stratejilerin (ör. iron condor) kullanılmasını öneriyoruz.
Jeopolitik Risk ve Yaklaşan FOMC İçin Korunma (Hedge)
Orta Doğu’da artan jeopolitik gerilimler, enerji fiyatları ve USD için bir taban oluşturmaya devam ediyor. Brent gibi küresel petrol göstergeleri varil başına 80 dolar civarında oynak seyrediyor; bu da tarihsel olarak hafta sonu piyasa kapanışları sırasında güvenli liman akımlarını yeniden dolara yönlendirebiliyor. Hafta sonu kaynaklı ani risk sıçramalarına karşı, uzun USD call opsiyonu taşımayı veya volatilite koruması satın almayı akıllı bir hedge olarak görüyoruz.
Gelecek haftaki FOMC toplantısı ana “event risk” olmaya devam ediyor; swap fiyatlaması şu anda küçük de olsa 7 baz puanlık bir sıkılaştırma olasılığı gösteriyor. Piyasanın bazı bölümleri şahin bir sürprizden endişe etse de, Fed’in faizleri sabit tutmasını bekliyoruz. Açıklama sonrasında volatilitede yaşanabilecek düşüşe (“volatility crush”) pozisyon almak için pahalı kısa vadeli straddle satışıyla konumlanılmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
