USD/IDR, bir önceki gün %0,5’i aşan yükselişin ardından gerileyerek Cuma günü Asya seansında 18.020 civarında işlem gördü. Bank Indonesia, Temmuz ayında politika faizini beklentilerin aksine %5,75’te sabit tutarak ilave sıkılaşma yerine hedefli kur istikrarı adımlarını tercih etti. Önerilen savunma harcaması kesintileri daha geniş mali disipline destek olarak sunulsa da, küresel petrol fiyatlarındaki güçlenme enflasyon baskıları üzerinden Rupiah’daki toparlanmayı sınırlayabilir.
Parite, Orta Doğu’daki gerilimin tırmanmasıyla güvenli liman talebi artsa bile ABD Doları’nın zorlanmasıyla baskı altında kaldı. ABD-İran çatışması ham petrol fiyatlarını yukarı taşırken, petrol kaynaklı enflasyonun Fed’i yeniden faiz artırımlarına yöneltebileceği endişelerini artırdı. CME FedWatch fiyatlaması bu ay faiz artışı olasılığını %35,8 olarak gösteriyor; piyasalar ayrıca Eylül’de en az 25 baz puanlık artış ihtimalini %82,1’e işaret ediyor.
Zorlu Makro Ortamda Rupiah’ın Kırılganlığı
Türev işlem yatırımcılarının, Rupiah’ın 18.020 civarındaki geçici gücüne rağmen önümüzdeki haftalarda USD/IDR paritesinde yukarı yönlü baskıya hazırlıklı olması gerektiğini düşünüyoruz. Bank Indonesia’nın politika faizini %5,75’te tutma kararı, getiri desteği zayıfladığı için para birimini oldukça kırılgan bırakıyor. Tarihsel olarak, faiz artırımı yerine yalnızca piyasa istikrarı adımlarına dayanmak, küresel baskılar yükseldiğinde nihayetinde Rupiah’da değer kaybına yol açtı.
Orta Doğu’daki gerilimin kötüleşmesiyle desteklenen yükselen petrol fiyatlarını da yakından izlemek gerekiyor; bu durum Rupiah üzerinde ciddi bir baskı unsuru. Daha yüksek enerji maliyetleri Endonezya’nın ithalat faturasını artırarak para birimini zayıflatırken, küresel enflasyon baskılarını da besliyor. Yatırımcılar bu riski, son dönemde varil başına 85 dolar seviyesine doğru yukarı yönlü baskı gören Brent ham petrol vadeli işlemlerinde alım (call) opsiyonu satın alarak hedge edebilir.
Küresel Enflasyon Riskleri ve Güvenli Liman Talebi Ortamında Pozisyonlanma
Ayrıca petrol kaynaklı enflasyon riski, ABD Merkez Bankası’nın bir sonraki adımlarına ilişkin beklentileri değiştirdi. Finansal piyasalar artık Eylül’de ABD’de faiz artırımı olasılığını %82,1 olarak fiyatlıyor; bu senaryonun ABD Doları’nı güçlendirmesi muhtemel. Merkez bankası politikalarındaki bu beklenen ayrışmadan faydalanmak için faiz swaplarında pozisyonlanmayı veya USD alım (call) opsiyonu almayı öneriyoruz.
Jeopolitik çatışmalar yatırımcıları güvenli limanlara yönlendirirken, klasik “risk-off” işlemlere odaklanmak gerekiyor. ABD Doları, İsviçre Frangı veya altın vadeli işlemleri gibi güvenli liman varlıklarda uzun pozisyon taşımak, piyasa kaygısı arttıkça daha istikrarlı getiri sağlayabilir. Bu varlıklar, küresel siyasi belirsizlik dönemlerinde tarihsel olarak gelişmekte olan ülke varlıklarından daha iyi performans sergiler.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
