ABD–İran gerilimi yeniden tırmanarak enerji altyapısı ve Hürmüz Boğazı’ndan geçen tanker hareketlerine ilişkin riskleri artırdı. Tahran ayrıca, Hürmüz’ü baypas eden güzergâhları kullanan nakliye şirketlerini de uyardı. Haziran ayında imzalanan ABD–İran ateşkes muhtırasının çökmesinin ardından boğazdan geçen tanker trafiği sert biçimde geriledi. Başkan Trump, İran’ın Hürmüz’den geçen gemilere saldırması halinde ABD’nin İran’daki köprüleri ve elektrik altyapısını hedef alacağını söyledi; İran da kendi enerji varlıklarının vurulması durumunda Körfez genelindeki enerji tesislerini vuracağını belirterek karşılık verdi.
Arz kaygıları Kızıldeniz’e de yayıldı. Husilerin iki Suudi petrol tankerine saldırdığı bildiriliyor; bu durum Babülmendep Boğazı’ndan geçen trafiği tehdit ediyor. Söz konusu hat, bölgesel petrol ihracatı için daha önemli bir alternatif koridor hâline geldiğinden, her türlü kesintiye karşı piyasa hassasiyetini artırıyor. Brent bu ay 90 ABD dolar/varil seviyesinin üzerine toparlandı; bu yükseliş, daha geniş çaplı küresel bir enerji şoku riskinin daha yüksek algılandığını yansıtıyor.
Jeopolitik Primler Ve Piyasa Oynaklığı
Brent petrolün bu temmuzda varil başına 90 doların üzerine sıçramasıyla birlikte, enerji piyasalarında belirgin bir jeopolitik risk priminin fiyatlandığını görüyoruz. ABD ile İran arasındaki gerilimin tırmanması ve Hürmüz Boğazı’na yönelik tehditler, kısa vadeli arzı son derece öngörülemez kılıyor. Türev işlem yapan yatırımcılara, bu hayati geçiş darboğazlarının eşi görülmemiş baskı altında kaldığı bir dönemde önümüzdeki haftalarda artan fiyat dalgalanmalarına hazırlıklı olmalarını öneriyoruz.
Tarihsel olarak Hürmüz Boğazı, günde yaklaşık 20 milyon varil petrol akışına aracılık ediyor; bu, küresel sıvı petrol tüketiminin yaklaşık beşte birine denk geliyor. Ani arz kesintilerine karşı korunmak için, hızlı yukarı yönlü sıçramaları yakalamada “paranın dışında” (out-of-the-money) Brent alım (call) opsiyonlarının alınmasını öneriyoruz. Petrol opsiyonlarında zımni oynaklık hızla yükseliyor ve ham petrol oynaklık endeksinin geçmiş kriz dönemlerindeki %30’un üzerini gören sıçramaları taklit etmesini bekliyoruz.
Belirsiz Enerji Piyasalarında İşlem Stratejileri
Vadeli işlem eğrisindeki derinleşen backwardation’dan yararlanmak için takvim spread’lerinin kullanılmasını da öneriyoruz; bu yapı, yakın vadeli fiyatların ileri vadeli aylara kıyasla yüksek bir primle işlem gördüğü anlamına geliyor. Yakın vade kontratlarını alıp daha ileri vadeleri satarak, piyasadaki anlık sıkışıklıktan faydalanabiliriz. Bu yaklaşım, jeopolitik primin aniden ortadan kalkması durumunda aşağı yönlü riskimizi sınırlar.
Son olarak, borsaların teminat (margin) gerekliliklerini artıracağını öngörmeliyiz; bu gereklilikler tarihsel olarak büyük enerji şoklarında %15 ila %25 yükseliyor. Yatırımcılar kaldıraçlarını düşürmeli ve gün içi ani teminat tamamlama çağrılarına dayanabilmek için daha yüksek likidite tamponları bulundurmalıdır. Pozisyon büyüklüklerini mütevazı tutmak, yüksek kârlı ancak oynak bu piyasa hareketlerinden yararlanacak şekilde konumlanmayı sürdürebilmemizi sağlar.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
