Japon yeni, Orta Doğu’daki gerilimin piyasaları tedirgin etmesiyle; Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) daha şahin bir duruşa yönelebileceğine ilişkin haberlere ve ABD dolarındaki zayıflamaya rağmen çarşamba günü erken saatlerdeki kazançlarının bir kısmını geri verdi. USD/JPY 162,71 ile gün içi dip seviyesini gördükten sonra 163,08 civarından işlem gördü. İsmi açıklanmayan BoJ yetkililerine dayandırılan haberlerde, politika yapıcıların faizleri altı ayda birden daha sık artırmaya açık olduğu; yenin yeniden zayıflamasının enflasyonu yukarı çekebileceği uyarısında bulunuldu.
Parite salı günü 163,24’e çıkarak 1986’dan bu yana en yüksek seviyeyi görmüştü. ABD dolarındaki güçlenme, Japonya’nın görece düşük faizleri ve Hürmüz Boğazı’ndaki kesinti riskine bağlı yükselen petrol fiyatları; ithal enerjiye bağımlı ekonomide para birimi üzerinde baskı yarattı. Müdahale riskleri gündemdeyken, Maliye Bakanı Satsuki Katayama, gerekirse harekete geçmeye hazır olduklarını söyledi. Ayrı olarak Maliye Bakanlığı, kamu varlık yöneticilerini Japon devlet tahvili (JGB) alımlarını artırmaya teşvik edebileceğini ima etti; bu adım, yurt içi akımlar üzerinden yene destek verebilir. Öte yandan Donald Trump, İran’ın deniz taşımacılığını hedef alması halinde saldırı uyarısında bulunurken; ABD ordusu İran’a yönelik art arda on birinci gece saldırılarını gerçekleştirdi.
USD/JPY İçin Volatilite ve Opsiyon Stratejileri
USD/JPY paritesi 163,00 civarında kırk yılın en düşük seviyelerine yakın seyrederken, önümüzdeki haftalarda türev yatırımcılarının sert volatiliteye hazırlıklı olması gerektiğini düşünüyoruz. Doğrudan Japonya kaynaklı olası piyasa müdahalesi ve Orta Doğu geriliminin tırmanması şeklindeki çift yönlü riskler dikkate alındığında, her iki yöne olası sert hareketlerden faydalanmak için kısa vadeli USD/JPY straddle alımını öneriyoruz. Zımni volatilitenin yükselmesi beklenirken, uzun volatilite opsiyon stratejileri şu aşamada oldukça cazip görünüyor.
Hükümet müdahalesiyle USD/JPY’de ani bir çöküş riskine karşı, vade dışı (out-of-the-money) put opsiyonlarının elde tutulmasını tavsiye ediyoruz. Tarihsel olarak Japonya, 2024 ortasında müdahale işlemlerinde rekor 9,8 trilyon yen (yaklaşık 62 milyar dolar) harcayarak, pariteyi birkaç gün içinde 500 pipin üzerinde geri çekmeyi başarmıştı. Japon yetkililerin yeniden yakın vadeli aksiyon uyarısı yapmasıyla, benzer ölçekte çok milyar dolarlık bir likidite enjeksiyonu yende büyük ve ani bir değerlenmeyi tetikleyebilir.
Ham Petrol ve Getiri Eğrisi Enstrümanlarıyla Korunma
Japonya enerji kaynaklarının %90’dan fazlasını ithal ettiği için, kur risklerine karşı ham petrol türevleriyle korunmayı da öneriyoruz. Brent petrol vadeli işlemleri, dünyanın günlük petrolünün yaklaşık %20’sinin geçtiği kritik bir boğaz olan Hürmüz Boğazı çevresindeki süregelen askeri saldırılara yüksek duyarlılık gösteriyor. Daha fazla arz kesintisi, yen üzerinde ciddi baskı yaratıp USD/JPY’yi daha da yukarı itebileceğinden, Brent petrol call opsiyonlarında uzun pozisyon alınmasını öneriyoruz.
Son olarak, Japon devlet tahvili (JGB) vadeli işlemleri ve getiri eğrisi türevlerinde işlem yapmak için güçlü bir gerekçe görüyoruz. BoJ’un geleneksel altı aylık takviminin ötesinde daha sık faiz artışına işaret etmesiyle, yurt içi getirilerin yükselmesi bekleniyor. JGB vadeli işlemlerinde kısa pozisyon almak, merkez bankasının enflasyonu dizginleyip para birimini savunmaya çalıştığı bu değişen para politikasından faydalanmayı sağlayacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
