TD Securities, uzun pozisyonların yeniden inşa edilebilecek kapasiteye sahip olması nedeniyle 2026 3. çeyrekte ABD Doları’nın ılımlı bir güçlenme gösterebileceğini, ancak kalıcı bir yükseliş için alanın sınırlı olduğunu öngörüyor. Banka, daha sıkı politikanın ancak dirençli enflasyon ve işgücü piyasası koşullarına ilişkin ilave teyit gerektireceği gerekçesiyle, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) uzun bir süre faizlerde beklemede kalmasını bekliyor; eğer Fed faiz artırımlarını arz kaynaklı enflasyon tetiklerse, ECB gibi diğer merkez bankalarının da sıkılaşmaya gidebileceği belirtiliyor. Bu arka plan altında TD Securities, güvenli liman talebi ve petrol fiyatları, jeopolitik gelişmeler ile politika patikasına ilişkin süregelen belirsizlik nedeniyle dönemsel USD desteği bekliyor.
Şirket, yapısal olarak daha yüksek bir FX volatilite rejimine karşın USD spot kurunda bir kırılma yaşanmamasının, 2026 boyunca volatilite kazançlarını sınırlaması gerektiğini savunuyor. 2. çeyrek rallisini ABD işlem saatlerine ve Fed faiz artırımı fiyatlamasının güçlenmesine bağlayan kurum, faiz artırımı beklentileri fiyatlardan çıktıkça bu hareketin geri sarılmasını bekliyor. USD’nin ABD hisseleriyle yeniden kısmen negatif korelasyon kazanması ve ABD varlıklarına yönelik hedge talebinin azalmasıyla TD Securities, 2026’nın ikinci yarısında doların %2 gerileyeceğini tahmin ederken, spot tarafta genel olarak bant içinde bir seyrin korunacağını öngörüyor.
Ilımlı ABD Doları Güçlenmesi ve Bant İçi Ortamda İşlem Stratejileri
Önümüzdeki haftalarda ABD Doları’nda ılımlı ve kısa vadeli bir güçlenme, ardından 2026’nın ikinci yarısında öngörülen %2’lik düşüşün başlamasını bekliyoruz. ABD Dolar Endeksi (DXY) hâlihazırda 104,50 civarında dar bir bantta işlem görürken, türev işlem yapan yatırımcıların belirgin bir kırılmaya oynayan pozisyonlardan kaçınması gerekir. Bunun yerine, bu konsolidasyondan faydalanmak için iron condor gibi bant içi opsiyon stratejilerini öneriyoruz.
Jeopolitik gerilimler ve Brent petrolün varil başına 82 dolar civarında dalgalanması piyasaları tedirgin tutsa da, ima edilen FX volatilitesinin sınırlı kalması muhtemel. Fed’in 3. çeyrek boyunca faizleri sabit tutması beklendiğinden, majör kur hareketleri sınırlanacaktır. Bu ortam, volatilite satışı ya da kısa vadeli straddle stratejileriyle prim erimesinden (time decay) faydalanmayı öne çıkarır.
Taktik Uzun Dolar Fırsatları ve Değişen Hisse-FX Korelasyonu
ABD Doları’nda kısa süreli yukarı yönü ifade etmenin en iyi fırsatını USD/CNH forward kontratlarında veya alım (call) opsiyonlarında uzun pozisyon almakta görüyoruz. Seçim belirsizlikleri yaklaşırken, Avustralya Doları (AUD) ve Brezilya Reali’ne (BRL) karşı uzun-dolar pozisyonlanmasının yeniden artması için hâlen kayda değer bir alan bulunuyor. Bu taktik yaklaşım, belirli paritelerdeki sınırlı düzeltmelerden faydalanırken uzun soluklu bir dolar rallisine aşırı angaje olmadan işlem yapma imkânı sağlar.
Son veriler, USD ile ABD hisseleri arasındaki negatif korelasyonun tarihsel ortalaması olan yaklaşık -0,4 seviyesine geri döndüğünü gösteriyor. Bu nedenle küresel yatırımcılar hisse pozisyonlarındaki hedge’lerini azaltmış durumda; ABD enflasyonu %3 civarında yapışkan seyrettiği için yüksek hedge maliyetlerinin belirgin şekilde düşmesi de olası görünmüyor. Türev yatırımcılarının portföylerini, kur hedge talebinde ani bir sıçrama beklemek yerine, yeniden oluşan bu hisse-FX ilişkisini dikkate alarak yapılandırması gerekir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
