Yen ve İsviçre frangı, hisse piyasalarında alım iştahının korunması ve karar alıcıların enerji fiyatlarının küresel tahvil getirilerini yukarı itmesine rağmen sıkılaşmada yavaş bir patikaya işaret etmesiyle baskı altında kalmaya devam ediyor. Yaz aylarına özgü sığ işlem koşullarında, enerji kaynaklı risklere karşı korunma (hedging) cazibesi taşıyan daha yüksek getirili para birimleri öne çıkarken, bu görünüm doları ve Norveç kronunu destekledi. USD/JPY, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) yakın dönemdeki bir resmi tatilde müdahalede bulunmamasının ardından yukarı itildi; paritenin 31 Temmuz’daki BoJ toplantısı öncesinde 164/165 bandına doğru kademeli tırmanışı (“grind”) gündemde. USD/CHF de odağa girmiş durumda; İsviçre Merkez Bankası’nın (SNB), BoJ’un Nisan/Mayıs döneminde gerçekleştirdiği 70 milyar dolarlık FX müdahalesini tekrarlamasının düşük olasılık olarak görülmesi nedeniyle 0,8150/70 üzeri kırılma takip ediliyor. Bu sırada DXY 100,35 ile 101,80 bandında tutundu.
EUR/USD, doğal gazın Mart zirvesi olan 60 EUR/MWh seviyesini yeniden test etmesine rağmen dirençli kaldı. Faiz farkları, Fed’e kıyasla ECB’de daha güçlü sıkılaştırma beklentilerine işaret ediyor; ancak yarınki ECB toplantısı öncesinde piyasa fiyatlamasındaki yukarı yönün sınırlı olabileceği değerlendiriliyor. EUR/USD’nin 1,1380’e doğru seyri izleniyor. İngiltere’de, BoE’nin çekirdek hizmetler göstergesinde hizmet enflasyonu %3,8’den %3,6’ya geriledi ve EUR/GBP geçen haftaki 0,8455 dip seviyeleri civarında işlem gördü. Macaristan Merkez Bankası (NBH) 25 baz puan indirimle faizi %5,75’e çekti; Ağustos’ta bir hamle daha ve Eylül’de bir gözden geçirme sinyali verdi. Piyasalar yaklaşık 40 baz puanlık gevşemeyi fiyatlamadan çıkarmıştı; ima edilen terminal faiz %4,75–5,00 civarında, orta vadeli görünüm ise %4,00 seviyesinde. Zemin sakinleşirse EUR/HUF’da 360 altı gündeme gelebilir.
USD/JPY ve USD/CHF için Türev Stratejileri
Yüksek enerji fiyatlarının sürmesiyle birlikte önümüzdeki haftalarda USD/JPY ve USD/CHF’de yukarı yönlü momentuma devam edilmesine yönelik pozisyonlanmayı türev işlemcilerine öneriyoruz. Küresel enerji göstergeleri yüksek seyrini koruyor; Brent petrol varil başına 85 dolar civarında seyrederken, Avrupa doğal gazı 60 €/MWh seviyesini test ediyor. BoJ’un müdahaleye isteksiz görünmesiyle, 31 Temmuz’daki politika toplantısı öncesinde USD/JPY’nin 164/165 bandına doğru kademeli yükselişini bekliyoruz; bu da kısa vadeli alım (call) opsiyonlarını oldukça cazip kılıyor.
USD/CHF için 0,8150/70 direnç bölgesinin üzerinde kırılmaya dönük stratejilerin değerlendirilebileceğini düşünüyoruz. SNB’nin güvercin duruşunu koruyarak politika faizini küresel emsallerinin altında tutması, faiz farklarını genişletiyor. USD/CHF alım (call) opsiyonları almak veya yükseliş yönlü risk reversal kurmak, İsviçre frangı yapısal olarak zayıf kalırken güçlü getiri potansiyeli sunabilir.
EUR/USD için Opsiyon Piyasası Görünümü
EUR/USD opsiyon piyasasında, 1,1380’e doğru olası aşağı yönlü sarkmaya karşı korunma (hedge) öneriyoruz. Avrupa doğal gaz fiyatları yükselmiş olsa da piyasa ECB’nin şahinliğinde zirvenin büyük ölçüde fiyatlandığı görüşünde olabilir. Yaz dönemindeki düşük likidite ve Fed’in görece daha güçlü getiri avantajı dikkate alındığında, euroda aşağı yönlü satım (put) opsiyonları elverişli bir risk-getiri profili sunuyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
