USD/CAD, Kuzey Amerika öğleden sonrasına girilirken 1,4100 seviyesinin hemen üzerinde işlem gördü; yaklaşık %0,2 yükseldi ve temmuzda 1,4250 civarından 50 günlük EMA’ya kadar yaşanan düşüşün ardından üst üste ikinci günlük kazanca yöneldi. Parite geçen hafta, günlük SRSI sıfıra yakın seyrederken bu seviyeyi korudu; gün içinde daha önce 1,4050’nin hemen üzerindeki seans dip seviyesine geriledikten sonra yeniden 1,4100’un üzerine tırmandı. Hareket, Beyaz Saray’ın çoğu Kanada menşeli ürüne %50 gümrük vergisi önerisinin ardından geldi. ABD Ticaret Temsilcisi Jamieson Greer ise mevcut %10’luk küresel rejimin süresi dolmadan önce onlarca ülkeye yönelik adımların geleceğini söyledi. Kanada, ABD’nin 1 Temmuz’daki gözden geçirmede USMCA’yı mevcut haliyle yenilemeyi reddetmesi sonrası hızlandırılmış görüşmeleri kabul etti; süreç 2036’da uzatma ya da sona erme gerçekleşene kadar yıllık incelemelere kaydırıldı.
Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) 10 Temmuz’da nihai hale getirilen projeksiyonları, Kanada’ya uygulanan ortalama ABD tarifesinin %5,0 ve karşı tarafta %1,5 olacağını, ayrıca yaklaşık 0,71 ABD doları “loonie” varsayımını içeriyordu; ancak ilan edilen oran artık çoğu ürün için %50 seviyesinde. Haziran ABD ithalat fiyat verileri endeksi 150,8 puana taşıdı; bu 1982’den bu yana en yüksek seviye olurken, yıllık artış %7,1 ile Ağustos 2022’den bu yana en hızlı yükseliş oldu. ADP’nin haftalık göstergesi ise 12:15 GMT itibarıyla (aşağı yönlü revize edilen) 19,25 bin seviyesinden 16,5 binlik dört haftalık ortalamaya geriledi. 9 Aralık itibarıyla BoC faiz artışı tamamen fiyatlanırken, piyasalar 29 Temmuz’daki 18:00 GMT kararının öncesinde Fed’in aralık ayına kadar bir faiz artırımı yapacağını da fiyatlıyor. Yaklaşan veriler arasında Kanada mayıs perakende satışları 12:30 GMT’de (aylık %1; otomobil hariç %1,4), ABD temmuz öncü S&P Global PMI 13:45 GMT’de (imalat 54,5) ve Kanada mayıs GSYH 31 Temmuz 12:30 GMT’de yer alıyor. Teknik göstergelerde 1,4100 direnç konumunda; ardından 1,4150 ve 1,4250’nin hemen altı izleniyor. Destekler 1,4050’nin hemen üzeri, ardından 1,4000 ve 1,3900’un hemen altındaki 200 günlük EMA.
USD/CAD İşlem Stratejileri ve Tarife Riski
Türev yatırımcılarının, parite 1,4150 seviyesini hedeflerken USD/CAD’de artan volatiliteye hazırlıklı olmasını öneriyoruz. Piyasanın geçen hafta 1,4000 destek tabanını başarıyla savunması nedeniyle, yılın zirvesi olan 1,4250’ye doğru yükseliş koşusu için güçlü bir teknik gerekçe görüyoruz. Kısa vadeli alım (call) opsiyonları veya boğa alım spreadleri (bull call spread) bu yukarı yönlü momentumu yakalamak için etkili bir yöntem olabilir.
Bu yukarı yönlü baskı, ABD’nin Kanada ürünlerine %50 tarife uygulama tehdidiyle destekleniyor ve bu oran BoC’nin önceki %5’lik tarife tahminini açık ara aşıyor. Tarihsel veriler, ticaret anlaşmazlıklarının Kanada dolarını sert biçimde cezalandırabildiğini gösteriyor; örneğin 2018’de tarife endişeleri birkaç ay içinde para biriminin %6’dan fazla değer kaybetmesine yardımcı olmuştu. İki ülke arasındaki yıllık ikili ticaret 770 milyar doların üzerinde olduğundan, bu tarifelerin fiilen uygulanması ciddi aksamalara yol açacaktır.
Korunma (Hedge), Makro Zemin ve Etkinlik Riski
BoC’nin politika ikilemiyle karşı karşıya kalması nedeniyle “loonie”deki ilave zayıflamaya karşı kur opsiyonlarıyla korunmayı öneriyoruz. Kurun, merkez bankasının öngördüğü 0,71 ABD doları ortalamasının altında kalması, teknik resesyonla zaten karşı karşıya olan Kanada ekonomisine güçlü bir ithal enflasyon baskısı taşır. Bu nedenle swap piyasaları aralık ayına kadar yurtiçi faiz artışını halihazırda fiyatlıyor; bu da CAD satım (put) opsiyonlarını cazip kılıyor.
Sınırın ABD tarafında ise, yakın zamanda 150,8 puanla rekor seviyeye çıkan ABD İthalat Fiyat Endeksi’ni yakından izlemek gerekiyor. Bu yükseliş, ihracatçıların tarife maliyetlerini absorbe etmediğini; finansal yükün, iç işgücü piyasasının yavaşladığı bir dönemde doğrudan ABD tüketicilerine yansıdığını gösteriyor. Bu ayrışma, 29 Temmuz’daki Fed faiz kararı öncesinde sert hareketlerden faydalanmak için USD straddle alımıyla değerlendirilebilir.
Önümüzdeki haftalarda yoğun ekonomik takvim, Kanada perakende satışları ve ABD öncü PMI’larıyla başlayarak birçok işlem fırsatı sunacak. Mevcut ekonomik yavaşlamanın derinliğini teyit etmek için 31 Temmuz’daki Kanada GSYH verisine de odaklanılmalı. Tanımlı riskli opsiyon stratejileri kullanarak, yüksek etkili veri açıklamalarında aşırı yön riskine girmeden pozisyon almak mümkün olabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
