Birleşik Krallık’ta ILO işsizlik oranı, Mayıs’ta sona eren üç aylık dönemde %4,9 ile piyasanın %5’lik beklentisinin altında gerçekleşti. Veri, söz konusu dönemde işgücü piyasasının tahmin edilenden bir miktar daha sıkı olduğuna işaret ediyor.
Faiz Oranları ve Döviz Piyasalarına İlişkin Görünüm
Mayıs’ta Birleşik Krallık işsizlik oranının %4,9’a gerileyerek %5,0 beklentisini aşması, işgücü piyasasının son derece dirençli olduğunu gösteriyor. Bu güçlü verinin, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) yaklaşan Ağustos toplantısında faiz indirimine gitme aciliyetini azalttığını düşünüyoruz. Türev piyasa yatırımcılarının, sıkı işgücü piyasasının yurt içi hizmet enflasyonunu katı tutma ihtimali nedeniyle daha şahin bir fiyatlamaya hızla uyum sağlaması gerekiyor.
Döviz piyasalarında ise bu istihdam dayanıklılığının önümüzdeki haftalarda Sterlin’i başlıca para birimlerine karşı desteklemesini bekliyoruz. Yatırımcılar, bu yukarı yönlü momentumu değerlendirmek için kısa vadeli GBP/USD alım (call) opsiyonlarına yönelmeyi veya Sterlin vadeli kontratlarında uzun pozisyon almayı düşünebilir. Tarihsel olarak benzer pozitif istihdam sürprizleri, verinin açıklandığı seansların hemen ardından Sterlin’de %0,5 ile %1,2 aralığında yükselişleri tetiklemiştir.
Sabit Getirili Enstrümanlar ve Hisse Türevlerine Etkileri
Sabit getirili türevler tarafında, getirilerin yukarı yönlü hareket etmesi olası olduğundan Birleşik Krallık Gilt vadeli kontratlarında kısa pozisyon öneriyoruz. Birleşik Krallık 10 yıllık tahvil getirileri son dönemde %4,2 civarında seyrederken, daha sıkı bir işgücü piyasası terminal faiz beklentilerini kaçınılmaz olarak yukarı taşıyacaktır. Getiriye duyarlı satım (put) pozisyonlarında uzun olmak veya kısa vadeli faiz (SONIA) vadeli kontratlarında kısa pozisyon almak, parasal gevşemenin ötelenmesine karşı güçlü bir korunma sağlayabilir.
Öte yandan FTSE 100 endeks opsiyonları gibi hisse türevlerinde temkinli olunmasını öneriyoruz. Daha yüksek faiz oranları genellikle iç pazara duyarlı Birleşik Krallık orta ölçekli şirketler üzerinde baskı yaratır; bu nedenle FTSE 250 üzerinde koruyucu satım (put) opsiyonları almak akıllıca bir savunma hamlesi olabilir. Bununla birlikte, FTSE 100’deki çok uluslu şirketler küresel gelir maruziyetleri sayesinde bu kayıpların bir kısmını dengeleyebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
