Brent’in en yakın vadeli kontratı, tırmanan ABD-İran gerilimi ve Donald Trump’ın açıklamalarının risk primlerini yükseltmesiyle haftayı %12 artışla kapattı; hareketin büyük kısmı pazartesi ve salı günlerinde yoğunlaştı. Fiyatlar manşetlerin ardından ilk etapta 91 $/varil seviyesine doğru itildi, ardından geri çekildi. Diğer tarafta, tanker takip verileri Körfez sevkiyatlarında ham petrol ağırlıklı bir toparlanmaya işaret etti: Ham petrolün Hürmüz Boğazı geçiş hacimlerinin yaklaşık %80’ini oluşturduğu, bunun çatışma öncesi seviyelerin yaklaşık beş puan üzerinde olduğu tahmin edilirken, LNG trafiğinin ise geride kaldığı belirtildi.
Rafineri marjları, ham petrol fiyatının kendisinden daha hızlı sıkılaştı. SoH üzerinden olası kesintilere ve ürün arzında kıtlık riskine ilişkin endişelerle uyumlu şekilde crack spread’ler Asya’da %22, ABD’de %12 yükseldi. Stok verileri de tabloyu destekledi; haziranda stokların 21 milyon varil arttığı bildirildi ve bu artışın ağırlıkla ham petrolde gerçekleştiği, rafine ürünlerde ise dengelerin görece daha sıkı kaldığı değerlendirildi.
Artan Oynaklık Ortamında Opsiyon Stratejileri
Geçen hafta Brent ham petrolünde görülen ani %12’lik sıçrama dikkate alındığında, türev işlem yapanların oynaklığın sürmesine göre pozisyonlanması gerektiğini düşünüyoruz. Brent 91 $/varil seviyesine kısa süreliğine dokunduktan sonra geri çekilse de, Orta Doğu’daki jeopolitik tehditler son derece canlı. ABD-İran gerilimi tırmanırken ani fiyat sıçramalarından faydalanmak için kısa vadeli Brent alım (call) opsiyonları alınmasını öneriyoruz.
Crack Spread’lerden Yararlanma ve Arz Riskini Yönetme
Asya’da %22 ve ABD’de %12 artan crack spread’lerde işlem yapmak açısından yüksek kârlı bir fırsat da görüyoruz. Rafine ürün stokları ham petrole kıyasla çok daha sıkı olduğu için, ürün crack’lerinin görece daha iyi performans göstermesi beklenebilir. Bu açılan farktan yararlanmak üzere benzin ve kalorifer yakıtı (heating oil) crack spread’lerinde uzun pozisyon alınmasını öneriyoruz.
Transit verilerine ilişkin analizimiz, ham petrolün Hürmüz Boğazı akışlarının %80’ini oluşturduğunu ve arz risklerini tek bir boğaz noktasında yoğunlaştırdığını gösteriyor. Tarihsel olarak bu tür darboğazlar, OPEC+’ın sıkı arz disipliniyle birleştiğinde piyasada ani sıkışmalara yol açabiliyor. Küresel petrol talebi bu yaz günlük 104 milyon varil ile rekor seviyelere yakın seyrederken, riski sınırlamak için boğa alım spread’lerinin (bull call spreads) kullanılmasını tavsiye ediyoruz.
Geçen ay küresel stoklar 21 milyon varil artsa da, bu artışın neredeyse tamamı ham petrolde gerçekleşti; rafine ürünlerde değil. Geçici fiyat düşüşlerine rağmen en yakın vadeli kontratlarda kısa pozisyonlardan kaçınılmasını öneriyoruz. Bunun yerine, ani sevkiyat kesintilerine karşı korunmak amacıyla oynaklıkta net uzun pozisyonda kalınmalı.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
