ABD’li tüketicilerin Michigan Üniversitesi anketiyle ölçülen beş yıllık enflasyon beklentisi temmuzda %3,3’e geriledi. Veri, önceki aylara kıyasla daha uzun vadeli fiyat beklentilerinde sınırlı bir yumuşamaya işaret ediyor.
Temmuz okuması, piyasalar ve politika yapıcıların izlediği daha geniş bir enflasyon beklentisi göstergeleri setine ekleniyor; buna Fed kaynaklı ölçümler ve Hazine Enflasyona Endeksli Tahvillerin (TIPS) ima ettiği break-even oranları da dahil. Gösterge, hanehalklarının beş yıllık ufukta fiyat artışına ilişkin görüşlerini yansıtıyor ve enflasyonun kalıcılığına dair değerlendirmeleri etkileyebiliyor.
Politika ve Uzun Vadeli Faizler Açısından Sonuçlar
Michigan Üniversitesi’nin 5 yıllık enflasyon beklentisinin temmuz için %3,3’e beklenmedik şekilde sıçraması, uzun vadeli fiyat baskılarının geri çekilmekte isteksiz olduğunu gösteriyor. Bu okuma, Fed’in %2’lik hedefinin belirgin şekilde üzerinde ve önceki aylarda gördüğümüz %2,9-%3,0 aralığına kıyasla dikkat çekici bir artışa işaret ediyor. Bu değişimin, piyasanın şu anda öngördüğünden çok daha uzun süre faizlerin yüksek tutulması yönünde politika yapıcılar üzerinde baskı yaratacağını düşünüyoruz.
Sabit getirili türev işlemcileri açısından, ABD Hazine tahvillerinde ve kısa vadeli faiz vadeli işlemlerinde bir satış dalgasına hazırlıklı olmak gerekiyor. Getiriler yukarı itildikçe 10 yıllık Hazine tahvili vadeli işleminde (TY) put opsiyonu almak veya SOFR vadeli işlemlerinde kısa pozisyon taşımak güçlü sonuçlar üretebilir. Tarihsel olarak, uzun vadeli enflasyon beklentileri bu şekilde sıçradığında tahvil piyasaları şahin bir Fed’i hızla fiyatlar ve getiriler yükselir.
Varlık Sınıfları Arasında İşlem Stratejileri
Hisse senedi türevleri tarafında, VIX call opsiyonları alarak artan oynaklığa pozisyon alınmasını öneriyoruz. Yüksek uzun vadeli enflasyon beklentileri, özellikle yüksek büyüme odaklı teknoloji sektörlerinde hisse değerlemeleri üzerinde ciddi baskı yaratır. S&P 500’de düşüş yönlü spread stratejileri uygulamak, önümüzdeki haftalarda olası ani bir piyasa düzeltmesine karşı portföyleri korumaya yardımcı olacaktır.
Küresel sermayenin daha yüksek ABD getirilerine yönelmesiyle ABD dolarının güçlenmesini de bekliyoruz; bu da yükseliş yönlü USD call opsiyonlarını oldukça cazip kılıyor. Diğer yandan, doların güçlenmesi, enflasyona karşı korunma aracı olarak geleneksel rollerine rağmen altın ve emtialar için ters rüzgâr yaratacaktır. Dolar Endeksi (DXY) üzerindeki opsiyonlar, tanımlı riskle bu kur momentumundan faydalanmamıza imkân tanır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
