ABD’de devam eden işsizlik başvuruları, 3 Temmuz ile biten haftada 1,805 milyon ile piyasa beklentisi olan 1,82 milyonun altında gerçekleşti. Veri, işsizlik ödeneği listelerinde kalan kişi sayısının tahmin edilenden daha düşük olduğuna işaret ediyor.
Gerçekleşen veri ile beklentiler arasındaki fark 0,015 milyon, yani 15 bin başvuru oldu. Veriler, temmuz başındaki işgücü piyasası koşullarına ilişkin yeni bir haftalık okuma sunuyor.
İşgücü Piyasasında Dayanıklılık ve Fed Politikası Etkileri
Devam eden işsizlik başvurularının 1,805 milyon ile 1,82 milyonluk beklentinin altında kalması, ABD işgücü piyasasında beklenmedik bir dayanıklılığa işaret ediyor. Bizce bu daha güçlü ekonomik görünüm, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) önümüzdeki haftalarda faiz indirimlerine agresif biçimde gitmesi için daha az gerekçe yaratıyor. Bu nedenle türev piyasası yatırımcılarının, getirilerin piyasaların daha önce öngördüğünden daha uzun süre yüksek kalmasına hazırlıklı olması gerekiyor.
Daha Güçlü İstihdam Verileri Ortamında Türev Stratejileri
Sabit getirili menkul kıymet türevlerinde, tahvil getirileri üzerindeki yukarı yönlü baskı nedeniyle kısa-orta vadeli Hazine tahvili vadeli işlemlerinde (Treasury futures) kısa pozisyonlar değerlendirilebilir. Tarihsel olarak dirençli bir istihdam piyasası, daha yüksek getirileri destekler; bu da TLT gibi majör tahvil ETF’lerinde satım (put) opsiyonlarının güçlü getiri potansiyeli taşıyabileceği anlamına geliyor. Bu put’ları satın almak, sınırsız sermaye riski almadan tahvil fiyatlarındaki düşüşten faydalanmamıza olanak tanır.
Hisse senedi opsiyonları tarafında, yatırımcıların daha yüksek borçlanma maliyetlerine uyum sağlamak için değerleme modellerini yeniden kalibre etmesiyle volatilitede artış bekliyoruz. Bu uyum sürecinde her iki yönde sert hareketlerden yararlanmak için S&P 500 (SPY) üzerinde uzun straddle stratejisini öneriyoruz. Alternatif olarak, vadesiz (out-of-the-money) kredi spread’leri satmak, piyasa yeni bir yön ararken prim toplamamızı sağlayacaktır.
VIX’in yaz ortasında tarihsel olarak 12-13 bandı civarında taban bulması göz önüne alındığında, düşük maliyetli volatilite korumaları almak şu aşamada oldukça rasyonel bir hamle. Portföyleri ani bir piyasa düşüşüne karşı korumak için ağustosta vadeli VIX alım (call) opsiyonlarında kademeli birikim yapılmasını öneriyoruz. Pozisyon girişlerinin zamanlanmasında, bu işsizlik başvurularına ek olarak yaklaşan enflasyon verilerinin yakından izlenmesi kritik önem taşıyacak.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
