TD Securities, ABD perakende satışlarının haziranda aylık bazda %0,0 ile yatay kalmasını bekliyor; bu tahmin %0,2’lik piyasa beklentisinin altında. Banka, kontrol grubunu %0,2 (beklenti: %0,5) öngörürken, benzin fiyatlarındaki düşüşle benzin satışlarının zayıflayacağını ve yiyecek-içecek hizmetlerinin %0,8 gerileyeceğini belirtiyor. Otomobil satışlarının ise aylık bazda %3,0 artması bekleniyor; bu artış, harcamalardaki genel zayıflığı kısmen telafi ederken tüketici ivmesinde soğumaya işaret ediyor ve ABD Doları açısından olası sonuçlar doğurabilir.
Enflasyon verilerinde, manşet haziran ÜFE’nin (PPI) %0,0’lık konsensüse karşı %‑0,3 olduğu ifade ediliyor; bunun gıda ve enerjideki düşüşlerden kaynaklandığı belirtiliyor. Kurum, TÜFE sonrasında haziran çekirdek PCE tahminini aylık %0,14’ten %0,19’a yükseltti; buna karşın ÜFE ve TÜFE’nin birlikte okunmasının ay geneli için “sınırlı/sakin” kaldığını değerlendiriyor. TD Securities, Fed’in temmuzda faizleri sabit tutmasını bekliyor.
ABD Doları Görünümü ve Türev Stratejileri
Perakende büyümesinin tamamen durmasıyla birlikte önümüzdeki haftalarda ABD Doları’nın istikrarlı bir aşağı yönlü baskıyla karşılaşmasını bekliyoruz. Türev ürün yatırımcıları, bu zayıflama trendinden faydalanmak için EUR/USD alım (call) opsiyonları veya USD/JPY satım (put) opsiyonları değerlendirebilir. Tarihsel olarak, perakende satışlar bu ölçekte beklentiyi kaçırdığında ABD Dolar Endeksi’nin (DXY) takip eden haftalarda yaklaşık %1 ila %1,5 gerilediği görülüyor.
Faiz Politikası ve Portföy Korunma Yaklaşımları
Manşet tüketici harcamalarının aylık %0,0 ile yatay seyretmesi ve üretici fiyatlarının gerilemesiyle, Fed’in faizleri bir süre sabit tutup sonrasında indirimlere yönelmesi oldukça olası görünüyor. Getirilerdeki düşüşten faydalanmak için fed funds vadeli işlemleri veya uzun vadeli Hazine tahvili vadeli işlemlerinde uzun (long) pozisyon öneriyoruz. Geçmiş veriler, benzer ekonomik soğumalarda yaklaşan bir faiz indirimi olasılığının %85’in üzerine çıktığını ve bunun tahvil fiyatlarını belirgin biçimde desteklediğini gösteriyor.
Ayrıca, daha geniş bir tüketici yavaşlamasına karşı korunmak amacıyla perakende ve tüketici isteğe bağlı (consumer discretionary) borsa yatırım fonlarında (ETF) opsiyon spread stratejilerinin kullanılmasını öneriyoruz. Perakende ağırlığı yüksek endekslerde satım (put) opsiyonu almak, şirket kârlarında olası bir düşüşe karşı portföyleri koruyabilir. Öte yandan, daha düşük getiriler; kamu hizmetleri (utilities) ve gayrimenkul gibi faiz hassasiyeti yüksek sektörlerde alım (call) opsiyonları için taktiksel bir giriş noktası sağlayabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
