Commerzbank, son Kanada işgücü piyasası verileri ile Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) son kararının, USD/CAD paritesini son dönemdeki düşüş trendinden çıkaracak ölçüde yerel para politikasına sınırlı bir alan bıraktığına işaret ettiğini belirtti. Banka, piyasaların ilave faiz artırımlarını büyük ölçüde fiyatlamadan çıkardığını; politika yapıcıların ise faizi değiştirmeden bıraktığını ve yakın vadede artışlara dair herhangi bir yönlendirme sunmadığını kaydetti.
Banka ayrıca, USD/CAD’de önümüzdeki haftalarda daha düşük seviyelere olası bir hareketin, paritedeki son gerilemenin ABD dolarındaki zayıflığa bağlanmasının ardından, ağırlıklı olarak ABD dolarındaki zayıflığın sürmesine bağlı olacağını ekledi. Commerzbank, reel ekonomik verilerin Aralık ayına kadar kalıcı bir iyileşme göstermemesi halinde faiz artırımının ancak o zaman gündeme gelebileceği görüşünü de korudu.
Odak, Kanada Etkenlerinden Çok ABD Doları Dinamiklerine Kayyor
Türev işlem yapan yatırımcılara, kısa USD/CAD stratejilerini Kanada ekonomisinin pariteyi aşağı çekeceği beklentisine değil, ABD dolarının görünümüne odaklayarak kurgulamalarını öneriyoruz. Son Kanada istihdam verileri ve merkez bankasının faizde “bekle-gör” duruşu, yerel faktörlerin tek başına Kanada dolarını desteklemesinin zor olduğuna işaret ediyor. Bu nedenle, önümüzdeki haftalarda paritede olası bir aşağı yönlü hareketin neredeyse tamamen ABD dolarındaki zayıflığa bağlı olması beklenir.
Bu görünüm küresel eğilimlerle de uyumlu; zira ABD Dolar Endeksi, enflasyondaki soğumaya paralel olarak 101,20 seviyesindeki çok aylık dip bölgesine yakın seyrediyor. Tarihsel veriler, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) BoC’ye kıyasla daha hızlı faiz indirdiği dönemlerde USD/CAD’in istikrarlı bir aşağı yönlü baskı altında kaldığını gösteriyor. Şu anda vadeli piyasalar, gelecek çeyrekte bir ek ABD faiz indirimi olasılığını %75 düzeyinde fiyatlıyor; bu da söz konusu düşüş senaryosunu destekliyor.
İşlem Stratejisi: Zayıflayan ABD Dolarına Opsiyonla Oynama
Bu arada BoC politika faizini sabit tutmaya devam ediyor ve Aralık öncesinde büyümede belirgin bir sıçrama görülmedikçe ilave bir yerel faiz artışı beklemiyoruz. Yerel faiz artırımları fiyatlamadan çıktığı için, Kanada’daki iç dinamiklerin USD/CAD’i aşağı iteceğine dayanmak riskli bir strateji. Bunun yerine, türev yatırımcılarının CAD alım opsiyonlarını (call) yalnızca zayıflayan ABD doları temasına dolaylı (proxy) bir pozisyon olarak değerlendirmesi daha uygun olacaktır.
ABD dolarındaki geri çekilmeden faydalanmak ve ani piyasa dönüşlerine karşı korunmak için kısa vadeli USD/CAD satım opsiyonlarının (put) kullanılmasını öneriyoruz. Kur oynaklığı düşük seyrettiğinden, önümüzdeki birkaç hafta için pozisyon alımında opsiyon primleri görece ucuz kalıyor. Yaklaşan ABD perakende satış verileri yakından izlenmeli; zayıf bir gerçekleşme, ABD dolarında bir sonraki düşüş dalgasını tetikleyebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
