Yenilenen jeopolitik risk, Asya genelinde tahvil getirilerini yukarı iterken, DBS Group Research bu bölgesel harekette Hindistan devlet tahvillerini (G-Sec) taktiksel bir vade (duration) fırsatı olarak konumlandırdı. Banka, son dönemdeki yeniden fiyatlamanın daha iyi bir giriş noktası yarattığı piyasalar ile mevcut endişeleri daha da artırdığı piyasaları ayrıştırırken, Hindistan’ı ilk gruba yerleştiriyor.
DBS, Hindistan’daki satış dalgasını yurtiçi temellerde bozulmadan ziyade geniş tabanlı bir makro yeniden fiyatlama olarak nitelendiriyor. Kurum, süregelen yapısal talebe ve devam eden yabancı ilgisine de dikkat çekerek, risk iştahı istikrar kazandığında getiri sıçramasının sönümlenmesini bekliyor. Bu çerçevede DBS, daha cazip giriş seviyelerinde vade riskine ekleme yapmak için tercih edilen nokta olarak 10 yıllık vadeyi öne çıkarıyor.
Sağlam Temeller ve Makro Kaynaklı Aşırı Tepki
Hindistan devlet tahvili getirilerinde son dönemde bir sıçrama gördük; 10 yıllık G-Sec, yaygın jeopolitik tedirginliklerin etkisiyle %7,15 seviyesine dokundu. Ancak bize göre bu yeniden fiyatlama makro dinamiklerin tetiklediği bir aşırı tepki. Hindistan’da yurtiçi temeller güçlü kalmayı sürdürüyor ve bozulma göstermedi.
Hindistan’ın iç hikâyesi hâlâ büyük ölçüde sağlam; haziran TÜFE enflasyonu yönetilebilir bir seviye olan %4,5 olarak gerçekleşti. Hindistan Merkez Bankası (RBI), küresel gürültüye rağmen istikrarlı duruş sergileyerek politika faizini %6,25’te tutuyor. Ayrıca, tahvil endekslerine dahil edilme sürecinin etkisiyle bu yıl şimdiye kadar borçlanma piyasasına 8 milyar doların üzerinde yeni giriş gerçekleşmesiyle yabancı katılım güçlü seyrini koruyor.
Vade Pozisyonu İçin Taktiksel Fırsatlar ve Türev Stratejileri
Bunu, özellikle 10 yıllık vadede vade (duration) pozisyonu artırmak için taktiksel bir fırsat olarak görüyoruz. Türev işlem yapanlar açısından bu, getirilerde olası bir gerilemeden faydalanmak üzere 10 yıllık devlet tahvili vadeli işlem sözleşmelerinde uzun pozisyonlara bakmak anlamına geliyor. Risk iştahı istikrar kazanmadan önce, daha yüksek seviyelere çıkan bu giriş noktalarında söz konusu hamle cazip görünüyor.
Bir diğer yaklaşım ise tahvil fiyatlarında yükseliş beklentisini yapılandırmak için faiz vadeli işlemleri üzerindeki opsiyonları kullanmak. Alım (call) opsiyonları satın almak, getirilerin geçen ay görülen %6,9 seviyesine doğru geri çekilmesine pozisyon almak için kaldıraçlı bir yöntem sunabilir. Bu strateji, küresel riskten kaçış havasının beklenenden uzun sürmesi halinde aşağı yönlü riski sınırlayacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
