ABD doları, Ortadoğu’daki gerilimin tırmanmasına rağmen Perşembe günü erken saatlerde talep bulmakta zorlandı. ABD takviminde haftalık İlk İşsizlik Maaşı Başvuruları ve Haziran ayı Mevcut Konut Satışları yer alırken, piyasalar merkez bankası yetkililerinin açıklamalarını da izledi. Çarşamba gecesi ABD ordusu İran kıyı şeridi boyunca 90 hedefin vurulduğunu açıkladı; İran Devrim Muhafızları ise Kuveyt ve Bahreyn’deki ABD üslerini hedef aldı. Reuters, Katar Başbakanı’nın İran Dışişleri Bakanı ile yaptığı görüşmede diplomasiyi teşvik ettiğini bildirdi. Buna karşın ham petrol sınırlı gerilerken, Dolar Endeksi (DXY) 101,00 seviyesinin altında kaldı ve ABD hisse endeksi vadeli işlemleri %0,2 ile %0,7 arasında yükseldi.
Fed’in Haziran toplantısına ait tutanaklarda fiyat istikrarına yönelik yukarı yönlü risklerin yüksek kaldığı, azami istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin ise bir miktar yatıştığı belirtildi. Katılımcıların çoğu enflasyonun yüksek seyredebildiği senaryolar çizerek, ilave politika sıkılaştırmasının gerekebileceğine işaret etti. FX tarafında EUR/USD 1,1450’ye doğru yükselirken, GBP/USD 1,3400 üzerini görerek üç haftanın zirvesinde işlem gördü. Altın, üç günlük düşüşün ardından toparlanarak yaklaşık %0,8 artışla 4.100 doların üzerine çıktı; USD/JPY ise Çarşamba günkü %0,3’lük yükselişin ardından 162,50’nin altına geriledi. Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) çeyreklik raporu, 9 bölgenin tamamında değerlendirmeyi değiştirmedi; bölgelerin çoğu “ılımlı toparlanma” olarak nitelendirildi.
Volatilite ve Piyasa Ayrışması
Ortadoğu geriliminin tırmanması ile ABD dolarının zayıflaması arasında ciddi bir kopukluk görüyoruz. Bu durum, piyasanın çatışmayı “kontrol altında” fiyatladığına işaret ederken belirsizliği artırıyor ve daha yüksek volatilite için zemin hazırlıyor. VIX alım (call) opsiyonlarının satın alınmasını, özellikle endeksin yakın zamanda 12,5 civarında 52 haftanın dibine yakın seyretmesi nedeniyle volatilitenin görece ucuz olduğu bir ortamda, ihtiyatlı bir korunma (hedge) olarak değerlendiriyoruz.
Fed tutanakları, ilave faiz artışlarının mümkün olduğuna net biçimde işaret ediyor; buna karşın dolar geriliyor. Bu ayrışmanın kalıcı olması zor; piyasanın daha şahin bir patikayı yeniden fiyatlamak zorunda kalacağını öngörerek faiz vadeli işlemlerinde fırsat görüyoruz. Tarihsel olarak piyasa Fed’e karşı pozisyon aldığında, nihayetinde Fed kazanma eğilimindedir; 2022 politika döngülerinde, önce faiz artışlarına yönelik şüphelerin zamanla güçlü bir dolar rallisine evrilmesinde bunu gördük.
Taktiksel FX ve Emtia İşlemleri
Dolara karşı net momentum göz önüne alındığında, EUR/USD ve GBP/USD’de alım (call) opsiyonlarına bakıyoruz. EUR/USD’nin 1,1450’ye yönelmesi ve GBP/USD’nin üç haftanın zirvelerini test etmesiyle, kısa vadeli call’lar daha fazla yukarı yönlü harekete düşük maliyetle katılmanın bir yolu olarak öne çıkıyor. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) son anketi de çekirdek enflasyon beklentilerinin ısrarla %3’ün üzerinde kaldığını göstererek Euro’nun göreli gücünü destekliyor.
Emtia tarafı iki farklı hikâye anlatıyor; bu da belirgin bir göreli değer işlemi sunuyor. Güvenli liman talebiyle 4.100 doların üzerine tırmanan altına call opsiyonlarıyla uzun pozisyon kurulmasını öneriyoruz. Buna karşılık, çatışmaya rağmen bu sabah WTI vadeli işlemlerinin %1,5 düşmesiyle ham petroldeki geri çekilme, arz kaygılarının abartıldığına işaret ediyor ve put opsiyonları üzerinden düşüş yönlü pozisyonları gündeme getiriyor.
Japonya’da merkez bankasının durağan değerlendirmesi, yenin hareketinin neredeyse tamamen ABD doları hikâyesi olduğu anlamına geliyor. USD/JPY’nin 162,50’nin altına sarkması, doların tutunması halinde sert bir tepki (reversal) için taktiksel bir pozisyon fırsatı yaratıyor. Özellikle bugünkü ABD işsizlik maaşı başvuruları verisi 215.000’lik beklentinin altında gelirse, olası bir toparlanmaya oynayan kısa vadeli USD/JPY call opsiyonlarının değerlendirilmesini düşünüyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
