USD/JPY Perşembe günkü Asya seansında gevşeyerek 162,00 seviyesinin orta bandının hemen altına indi ve dört günlük yükseliş serisini sonlandırdı; buna karşın geçen çarşamba görülen dört on yılın zirvesine yakın seyrini korudu. Japon yetkililerin Yeni destekleyebileceğine dair söylemler, JPY’deki düşüş yönlü pozisyonların kısmen çözülmesini teşvik etti. Dolar da, 16–17 Haziran FOMC Tutanakları’nın şahin bir kaymaya işaret etmemesi sonrası zayıfladı; öte yandan kayıtlarda yetkililerin politika görünümünde bölündüğü ve enflasyonu yeniden %2’ye döndürmek için ilave sıkılaşmaya ihtiyaç olabileceği vurgulandı.
Piyasalar 2026’da en az bir Fed faiz artışını fiyatlamayı sürdürdü; bu da USD kayıplarını sınırladı. Fed’in temmuzda politika faizini %3,50–%3,75 aralığında tutacağı, BoJ’un ise politika faizini %1,0’a yükselttiği görülüyor; böylece 250–275 baz puanlık fark JPY carry trade’i canlı tutuyor. Jeopolitik risk de Greenback’e destek verdi: ABD, Hürmüz Boğazı’nda ticari gemilere yönelik saldırıların ardından İran’a yeni saldırılar düzenledi; İran, Bahreyn ve Kuveyt’teki ABD varlıklarına yönelik saldırılarla karşılık verdi ve Donald Trump ateşkesin sona erdiğini söyledi.
Müdahale Riski ve Piyasa Oynaklığı
9 Temmuz 2026 tarihi itibarıyla USD/JPY paritesinin 162,00 seviyesinin orta bandının hemen altında işlem görmesi, piyasayı tedirgin tutuyor. Bizim açımızdan temel endişe, Japon yetkililerin para birimlerini güçlendirmek amacıyla doğrudan müdahale olasılığının artması. Bu nedenle, bu seviyelerden yeni uzun pozisyon ekleme konusunda temkinliyiz; zira ani ve sert bir düşüş riski yükselmiş durumda.
Müdahale riskini yakından izlememiz gerekiyor; çünkü pozisyonlarımız için en yakın vadeli tehdidi bu oluşturuyor. 2022’deki müdahalelere dönüp bakıldığında, Japonya Merkez Bankası’nın hamlesi paritenin tek bir günde 5 yenin üzerinde gerilemesine yol açmıştı; bu da kârların ne kadar hızlı silinebileceğini gösteriyor. USD/JPY opsiyon piyasasında mevcut ima edilen volatilite son bir ayda %11’in üzerinde arttı; bu da diğer yatırımcıların da yakın vadede büyük bir hareketi fiyatladığına işaret ediyor.
Carry Trade Desteği ve Hedge Stratejileri
Bu riske rağmen, parite için temel destek ABD ile Japonya arasındaki belirgin faiz farkı olmaya devam ediyor. Yaklaşık %2,50–%2,75 seviyesindeki makasla, yen borçlanıp dolar alma carry işlemi bizim için hâlâ oldukça kârlı. Son FOMC tutanakları da bu yıl en az bir faiz artışının daha mümkün olduğuna işaret ediyor; bu da farkı daha da açarak doları destekleyebilir.
Bu ortamda, önümüzdeki haftalarda riski yönetmek için türev ürün kullanımının kritik olduğunu düşünüyoruz. Müdahale kaynaklı olası ani bir geri çekilmeye karşı mevcut uzun pozisyonlarımızı korumak amacıyla, bir ay vadeli USD/JPY satım (put) opsiyonları almayı değerlendiriyoruz. Bu strateji, kârlı carry trade maruziyetimizi korurken, olası zararlarımız için net bir taban oluşturuyor.
ABD ile İran arasındaki yeniden tırmanan jeopolitik gerilim, ABD dolarını destekleyerek tabloyu daha da karmaşık hale getiriyor. Küresel belirsizlik dönemlerinde sermaye güvenli liman olarak dolara yönelme eğiliminde; bu eğilim 2022’de Ukrayna savaşının ilk safhalarında da görülmüştü. Bu dinamik USD/JPY’yi daha da yukarı itebilir; Japonya’nın elini zorlayarak müdahale olasılığını artırabilir ve satım opsiyonu hedge’lerimizi daha da kritik hale getirebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
