Arjantin’in mevsimsellikten arındırılmamış (N.S.A.) sanayi üretimi Mayıs ayında yıllık bazda %5,7 daralarak, bir önceki verideki %2,8’lik düşüşe kıyasla gerilemeyi derinleştirdi. Son veri, ay boyunca fabrika faaliyetlerindeki zayıflamanın hızlandığına işaret ediyor.
Bozulma, veri serisindeki negatif trendi uzatırken, Mayıs ayı daha önce bildirilene kıyasla daha geniş bir yıllık düşüşe işaret etti. Açıklama, N.S.A. bazda ölçülen Arjantin sanayi sektöründeki koşullara ilişkin güncellenmiş bir fotoğraf sunuyor.
Makroekonomik ve Kur Etkileri
Arjantin’in sanayi üretimindeki yıllık daralmanın -%2,8’den -%5,7’ye hızlanmasını ekonomi açısından güçlü bir düşüş sinyali olarak görüyoruz. Bu kötüleşen eğilim, yılın ikinci yarısında şirket kârlılıkları ve genel ekonomik faaliyet üzerinde belirgin bir baskı oluşacağına işaret ediyor. Bu veri, resesyonun derinleştiği yönündeki görüşümüzü pekiştiriyor.
Bu ekonomik zayıflık, Arjantin Pesosu (ARS) üzerinde ilave aşağı yönlü baskı yaratabilir. Haziran 2026 tarihli son merkez bankası verilerinin döviz rezervlerinde süregelen bir erimeye işaret etmesiyle birlikte, para biriminin kırılganlığının arttığı görüşündeyiz. Bu nedenle, teslimatsız vadeli işlemler (NDF) üzerinden ARS’nin ABD doları karşısında kısa pozisyonlarını artırmayı değerlendiriyoruz.
Hisse Senedi Piyasaları ve Egemen Borç Riskleri
Hisse senedi piyasası açısından bu yavaşlama, Merval endeksinde işlem gören sanayi şirketlerinin kârlılığına doğrudan bir tehdit oluşturuyor. MSCI Arjantin ETF’si son bir ayda %4 gerilerken, kâr tahminlerinin aşağı yönlü revize edilmesiyle bu eğilimin sürmesini bekliyoruz. Beklenen fiyat düşüşlerinden faydalanmak amacıyla, büyük Arjantin hisselerinde satım (put) opsiyonları alımını değerlendiriyoruz.
Artan ekonomik baskı, egemen borç olayı risk algısını da yükseltiyor. Tarihsel olarak, Arjantin’de sert bir ekonomik daralma ülkenin kredi temerrüt takası (CDS) primlerinde sıçramaya yol açmıştır. Yatırımcıların Arjantin borcunu taşımak için daha yüksek risk primi talep etmesiyle, önümüzdeki haftalarda tahvil getirilerinin yükselmesini bekliyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
