Altın, Çarşamba günü ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’la savaşı bitirecek anlaşmanın “bittiğini” söylemesinin ardından güçlenen ABD Doları ve yükselen ABD Hazine tahvili getirilerinin baskısıyla %1,30’dan fazla geriledi. XAU/USD, dört günün en düşük seviyesi olan 4.021 doları gördükten sonra 4.059 dolardan işlem gördü. Petrol fiyatları sıçradı; WTI %3’ün üzerinde artışla 74,50 dolara yükselirken, ABD Dolar Endeksi (DXY) %0,10 artarak 101,20’ye çıktı. 10 yıllık tahvil faizi yaklaşık 8,5 baz puan yükselerek %4,589’a tırmandı ve swaplar yıl sonuna kadar 27 baz puan Fed (Federal Rezerv) sıkılaştırması fiyatladı; Prime Terminal’e göre temmuz için fiyatlamada %65 “pas”, %35 “faiz artırımı” olasılığı görüldü.

Bank of America, 2026 altın tahminini %14 düşürerek 4.360 dolara indirirken, sıkılaştırma döngüsü sonrasında 5.000 dolar seviyesini korudu. Teknik açıdan altın 4.100 doların altında kalırken, aşağı yönde seviyeler 4.021, ardından 4.000; devamında YTD (yılbaşından bu yana) dip seviyesi 3.941 ve 28 Ekim 2025 dip seviyesi 3.886 olarak izlendi. Yukarı yönde eşikler 4.250 ve 4.300 olarak belirlenirken, direnç 50 günlük SMA’da (basit hareketli ortalama) 4.372 ve 200 günlük SMA’da 4.491; ayrıca 4.500 seviyesi de gündemde. Merkez bankası talebine ilişkin veriler, 2022’de yaklaşık 70 milyar dolar değerinde 1.136 ton alım yapıldığını gösterdi.

Kısa Vadeli Rüzgârlar Altını Aşağı Çekiyor

Altın fiyatlarındaki sert düşüş dikkate alındığında, en yakın vadede en düşük dirençli yolun aşağı yönlü olduğunu görüyoruz. Orta Doğu gerilimleri ve buna bağlı petrol fiyatı sıçramalarının tetiklediği güçlenen ABD doları, başlıca karşı rüzgâr konumunda. Şimdilik sermaye, güvenli liman olarak altına değil dolara akıyor.

WTI ham petrolün varil başına 74 doların üzerine çıkması, enflasyon endişelerini yeniden alevlendiriyor ve stratejimizi doğrudan etkiliyor. Bu görünüm, piyasanın daha fazla Fed sıkılaştırması fiyatlamasını destekleyerek, dolar ve ABD tahvillerini getirisi olmayan altına kıyasla daha cazip kılıyor. Enerji Enformasyon İdaresi’nin (EIA) açıkladığı ve ham petrol stoklarında 2,5 milyon varillik sürpriz azalışa işaret eden son veriler, petrol fiyatı baskısını daha da artırıyor.

10 yıllık tahvil getirisinin %4,60’a yaklaşmasıyla, altın tutmanın fırsat maliyeti belirgin şekilde artıyor. Çekirdek enflasyonun yıllık bazda %3,6 ile inatçı biçimde yüksek kaldığını gösteren en son haziran Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) raporu, Fed’e şahin duruşundan dönmesi için bir gerekçe vermiyor. Yaklaşan Fed tutanaklarının da veriye bağlı, enflasyonla mücadelede sert duruş mesajını pekiştirmesini bekliyoruz.

Taktiksel ve Kurumsal Konumlanma

Teknik açıdan, günlük grafikte bir “death cross” (ölüm kesişimi) oluşumu, önümüzdeki haftalar için düşüş eğilimimizi teyit ediyor. 4.100 dolar seviyesine doğru olası her yükselişi, vadeli işlem sözleşmeleriyle kısa pozisyon açmak veya put opsiyonları satın almak için bir fırsat olarak görüyoruz. Bu pozisyonlarda ana hedef, psikolojik destek olan 4.000 dolar; ikincil hedef ise yılbaşından bu yana dip seviye 3.941 dolar.

Türev piyasasındaki son hareketlilik de bu görüşü destekliyor; ağustos vadeli, 4.000 ve 3.950 dolar kullanım fiyatlı put opsiyonlarında açık pozisyonda belirgin bir artış gözlemledik. CFTC’nin son Commitment of Traders (COT) raporu da, “managed money” fonlarının altındaki net uzun pozisyonlarını azalttığını gösteriyor. Bu, kurumsal duyarlılığın düşüş perspektifimizle hizalandığına işaret ediyor.

Bank of America tahmini uzun vadeli potansiyele işaret etse de, kısa vadede odağımız mevcut karşı rüzgârlar. Düşüş görünümümüzü nötrlemek için 4.250 doların üzerinde net bir kırılım gerekir. Fed’in patikasını değiştirebilecek, işgücü piyasasında beklenmedik bir zayıflama işareti olup olmadığını görmek için perşembe günkü Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları verisini izleyeceğiz.

Ayrıca, son yıllarda gelişen piyasaların rezervlerine yıllık 1.000 tonun üzerinde ekleme yapmasıyla, merkez bankası alımlarının altın fiyatları için uzun vadeli bir taban sağladığını da kabul etmeliyiz. Bu güçlü dip talep destekleyici bir unsur olsa da, para politikasının ve güçlü ABD dolarının kısa vadeli etkisini baskılaması muhtemel değil. Bu nedenle bunu, anlık bir al-sat sinyalinden ziyade arka plan faktörü olarak değerlendiriyoruz.

Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.