Dow Jones (US30), haziran ayı istihdam verisinin beklentiden zayıf gelmesinin Fed’in yakın vadede politika sıkılaştırmasına daha az eğilimli olacağı yönündeki beklentileri güçlendirmesiyle yeni rekor seviyelere yükseldi. Piyasalar, yavaşlayan bordro (payroll) artışı ve önceki aylara ilişkin aşağı yönlü revizyonlara da tepki verdi; bu gelişmeler hisse değerlemelerini desteklerken ABD ekonomik büyümesinin hızının yeniden değerlendirilmesine yol açtı. Sonuç, değişen faiz beklentilerinin desteklediği bir ralli; ancak gelen makro sinyallere karşı daha yüksek hassasiyetle birlikte.
Odak şimdi bir sonraki potansiyel katalizör olarak 2Ç bilanço sezonuna kayıyor. Güçlü yükselişin ardından sanayi, finans ve tüketici şirketlerine yönelik beklentiler yüksek kalmayı sürdürüyor; bu da zayıf yönlendirme (guidance) veya yavaşlayan kâr büyümesine toleransı azaltıyor. Son fiyat hareketi, geniş tabanlı katılımın ötesinde daha seçici bir seyre işaret ediyor; sektör rotasyonu ve hisse bazlı dinamikler daha belirleyici. Yatırımcılar 2Ç sonuçlarının yanı sıra ABD tahvil getirilerini ve yaklaşan ABD enflasyon verilerini; ayrıca küresel ticaret politikası ve enerji piyasalarını enflasyon, şirket marjları ve genel görünüm üzerindeki etkileri açısından izliyor.
Fed Politikası ve Ekonomik Sinyaller Ortasında Volatilite Riskleri
Dow Jones rekor seviyelerdeyken, önümüzdeki haftalarda volatilitenin artacağını düşünüyoruz. Piyasanın Federal Reserve’ün faiz artışlarına ara verebileceği yönündeki rahatlaması, şimdi ekonomide yavaşlama işaretleriyle sınanıyor. Haziran ayı Tarım Dışı İstihdam (Non-Farm Payrolls) raporunun yalnızca 150 bin yeni istihdam göstermesi, ileride büyümenin ve şirket kârlarının gücüne ilişkin soru işaretlerini artırıyor.
Destekleyici bir Fed ile zayıflayan ekonomi arasındaki bu gerilim, daha yüksek volatilite için uygun bir zemin oluşturuyor. VIX’in 13 civarındaki dip seviyelere yakın işlem görmesi, piyasanın önemli bilanço açıklamaları öncesinde fazla rehavete kapılmış olabileceğine işaret ediyor. Olası sert bir piyasa hareketine pozisyon almak için opsiyon alımının görece düşük maliyetli bir yöntem olduğunu düşünüyoruz.
2Ç Bilançoları, Enflasyon Verisi ve Piyasa Hassasiyeti
Odak noktamız artık tamamen 2Ç bilanço sezonuna kaymış durumda; bu dönem piyasa için bir sonraki ana belirleyici olacak. Endeksin güçlü performansı sonrasında sanayi ve finans şirketlerine yönelik beklentiler yükselmiş durumda ve hayal kırıklığı için alan sınırlı. İleriye dönük yönlendirmede zayıflık sinyalleri satışları tetikleyebilir; bu da belirli sektörlerde koruyucu satım (put) opsiyonlarını cazip kılıyor.
Yaklaşan TÜFE (CPI) enflasyon verisi izlediğimiz bir diğer kritik başlık. Son çekirdek TÜFE (Core CPI) verisinin %2,9 seviyesinde kalması, Fed’in hedefinin belirgin şekilde üzerinde ve bu da ilerisi için patikayı karmaşıklaştırıyor. Beklentilerin üzerinde bir enflasyon verisi, ilave faiz artışı endişelerini hızla yeniden gündeme taşıyarak hisse değerlemeleri üzerinde baskı yaratabilir.
Ayrıca ekonomik büyüme endişeleri artarken %3,8’in altına gerileyen 10 yıllık ABD tahvil getirisini de takip ediyoruz. Bu ralli dar bir hisse grubunun öncülüğünde gerçekleşti; bu durum, geçmiş döngülerde piyasanın göründüğünden daha kırılgan olduğu dönemleri hatırlatıyor. Bu dar liderlik, birkaç kilit şirketten gelebilecek bilanço sürprizlerine karşı endeksin oldukça hassas olabileceği anlamına geliyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
