Altın (XAU/USD) Çarşamba günü 4.050 dolar civarında işlem gördü ve seansı %1,40 düşüşle tamamladı. ABD ile İran arasındaki gerilimin yeniden tırmanmasıyla talebin ABD Doları’na (USD) kayması, altın üzerinde baskı yarattı. Jeopolitik riskler artsa da altın, daha güçlü enerji fiyatlarının ABD para politikasını daha uzun süre sıkı tutabileceği beklentisinin fiyatlanmasıyla zayıf seyrini korudu. Başkan Donald Trump’ın İran’la çatışmanın sona erdirilmesine yönelik mutabakat zaptının “bittiğini” söylemesi ve artık İran’la muhatap olmak istemediğini ifade etmesi, ayrıca İspanya’ya yönelik ticari tedbirleri duyurup NATO’yu eleştirmesi sonrası risk algısı bozuldu. Dolar destek bulurken, arz kesintisi endişeleriyle petrol fiyatları yükseldi.
Gerilim, Hürmüz Boğazı’nda ticari gemilere yönelik saldırıların ardından ABD’nin İran’a ait askeri altyapıyı hedef alan saldırılarıyla yükseldi. Bu gelişme, küresel petrol ihracatı için kritik bir güzergâhın güvenliğine yönelik endişeleri yeniden gündeme taşıdı. Yüksek ABD Hazine tahvili getirileri, getirisi olmayan altın üzerinde baskı kurmaya devam ederken, piyasanın odağı Çarşamba günü yayımlanacak ABD Merkez Bankası (Fed) Haziran toplantısı tutanaklarına çevrildi. Ayrı olarak, Dünya Altın Konseyi verileri, merkez bankalarının 2022’de rezervlerine yaklaşık 70 milyar dolar değerinde 1.136 ton altın eklediğini; bunun da kayıtların tutulmaya başladığından bu yana en büyük yıllık alım olduğunu gösteriyor.
Jeopolitik Gerilim, Dolar Gücü ve İşlem Stratejileri
Mevcut jeopolitik gerilimin ABD Doları’nı güçlendiren temel itici güç olduğunu ve bunun da altını doğrudan baskıladığını görüyoruz. Bu tablo, şimdilik doları değerli metale kıyasla daha tercih edilir bir “güvenli liman” haline getiriyor. Bu dinamiğin kısa vadede sürmesini ve altındaki belirgin yükselişleri sınırlamasını bekliyoruz.
Yüksek ABD Hazine tahvili getirileri—10 yıllık tahvil faizi şu anda %4,75’in üzerinde—getiri sağlamayan bir varlık olan altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor. Bu ortam, alım (call) opsiyonu satışı veya XAU/USD’de düşüş yönlü put spread gibi stratejileri uygulanabilir kılıyor. Bu işlemler, fiyatın gerilemesi ya da yatay bantta kalması beklentisinden faydalanmayı hedefler.
Yükselen petrol fiyatları—WTI ham petrolün yakın zamanda varil başına 95 doların üzerine çıkması—piyasanın Fed’in sıkı para politikasını sürdüreceği beklentisini güçlendiriyor. Piyasanın, altının geleneksel “enflasyona karşı korunma” rolünden ziyade “faizler daha uzun süre yüksek kalacak” anlatısını öncelediğini düşünüyoruz. Bu da önümüzdeki haftalarda metal için temkinli ile negatif arasındaki görünümümüzü pekiştiriyor.
Zımni Volatilite, Merkez Bankası Desteği ve Fed Tutanakları
Jeopolitik belirsizlik nedeniyle altın opsiyonlarında zımni volatilite belirgin şekilde arttı. Bu durum opsiyon primlerini görece pahalı hale getirerek volatilite satan yatırımcılar için fırsat yaratıyor. Altının güçlü dolar ile küresel istikrarsızlıktan gelen taban desteği arasında sıkışacağı varsayımıyla kısa strangle veya iron condor gibi stratejileri cazip görüyoruz.
Kısa vadeli görünüm negatif olsa da, merkez bankası alımlarından gelen temel desteği göz ardı etmemek gerekir; bu alımlar güçlü seyrini koruyor. Son veriler, gelişmekte olan ülke merkez bankalarının 2026’nın ikinci çeyreğinde 80 tonun üzerinde alım yaptığını gösteriyor; bu da fiyat için “yumuşak bir taban” oluşturuyor. Bu nedenle, doğrudan açığa satış yerine riski tanımlı/limitli stratejiler daha uygun görünüyor.
İzlediğimiz bir sonraki ana katalizör Fed’in Haziran toplantısı tutanakları. Fed’in enflasyondan çok büyüme endişelerine odaklandığına dair herhangi bir işaret, tahvil getirileri ve dolar cephesinde sert bir tersine dönüşe yol açabilir. Bu nedenle, söz konusu yayımlanmanın ardından pozisyonlarımızı ayarlamaya hazır, çevik kalmamız gerekiyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
