Altın, Çarşamba günü Avrupa erken işlemlerinde 4.100 doların üzerinde tutunurken, Haziran FOMC Toplantı Tutanakları öncesinde ABD Doları’nın gevşemesine rağmen sınırlı bir yükselişi sürdürmekte zorlandı. Metal, Pazartesi günü görülen ve iki haftanın zirvesi olan 4.200 doların hemen üzerindeki seviyeden geri çekilirken, daha geniş makro arka plan risklerin aşağı yönlü kalmasına neden oldu. Jeopolitik gelişmeler tabloyu daha da karmaşık hale getirdi: Hürmüz Boğazı’nda üç petrol tankerine yönelik bildirilen saldırıların ardından ABD Salı günü İran’a yeni bir saldırı dalgası başlatırken, Washington İran’ın uluslararası piyasada petrol satmasına olanak tanıyan bir muafiyeti geri çekme yönünde adım attı. Bu gelişmeler ham petrolde sert bir ralliye yol açtı ve Fed’in “uzun süre yüksek” duruşuyla uyumlu biçimde enerji kaynaklı enflasyon endişelerini yeniden alevlendirdi.

Faiz patikası fiyatlaması, getirisi olmayan altın açısından kısıtlayıcı kalmayı sürdürdü. CME Group’un FedWatch verilerine göre piyasalar yıl sonuna kadar en az bir adet 25 baz puanlık faiz artışının gerçekleşme olasılığını %80’in üzerinde fiyatlıyor. Tahvil getirileri de yükseldi; 10 yıllık ABD tahvil faizi %4,567’ye, 2 yıllık ise %4,189’a çıktı. Teknik tarafta XAU/USD, aşağı eğimli kanal içinde ve 200 günlük basit hareketli ortalamanın (SMA) altında kalırken, MACD pozitife dönse de RSI 44,33 ile zayıf seyrini korudu. Direnç 4.164,35 dolar civarında öne çıkarken, bir sonraki bariyer 200 günlük SMA olan 4.491,30 dolarda bulunuyor; destek ise 3.713,85 dolar civarında yer aldı.

Piyasa Tepkisi ve Fed’in Şahin Görünümü

Mevcut koşullarda, altında son dönemde görülen gücü yeni bir yükseliş trendinin başlangıcından ziyade satış fırsatı olarak görüyoruz. Hürmüz Boğazı’ndaki jeopolitik gerilim, altından ziyade ABD Doları’nın “güvenli liman” cazibesini artırıyor ve metalde anlamlı fiyat yükselişlerini sınırlıyor. Son veriler, Lloyd’s of London’ın bölgedeki tankerler için savaş riski sigortası primini %35 artırdığını gösteriyor; bu da piyasanın dolar lehine bu gerilimin süreceğini beklediğine işaret ediyor.

Brent petrolün bu yıl ilk kez varil başına 115 doların üzerine çıkmasıyla ham petrol fiyatlarındaki sıçrama, Fed’in “uzun süre yüksek” anlatısını doğrudan besliyor. Bu hareket, geçen hafta açıklanan çekirdek PCE verisinin enflasyonun 3,9%’da inatçı bir şekilde kaldığını göstermesinin hemen ardından geldi ve yeniden fiyat baskısı endişelerini güçlendirdi. Bu nedenle, Federal Reserve’ün yaz boyunca şahin duruşunu koruyacağını düşünüyoruz.

Piyasa fiyatlaması bu artan kanaati yansıtıyor; federal fon vadeli işlemleri Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir artış olasılığını %65 olarak gösteriyor. Bu beklenti ABD tahvil getirilerini yüksek tutuyor; 10 yıllık tahvil faizi %4,5’in üzerinde sağlam kalmayı sürdürüyor. Bu yüksek fırsat maliyeti, getirisi olmayan altının kurumsal yatırımcılar için cazibesini giderek azaltıyor.

İşlem Stratejisi ve Risk Yönetimi

Bu çerçevede, önümüzdeki haftalara yönelik stratejimiz, 4.164 dolar seviyesindeki kanal direncine doğru oluşabilecek yükselişleri düşüş yönlü pozisyon başlatmak için bir fırsat olarak kullanmak. Bu görüşü, riski tanımlı şekilde işlemeye yönelik cazip bir yöntem olarak Ağustos vadeli “out-of-the-money” call spread satışını öne çıkarıyoruz. Bu yaklaşım, altın direnç altında bant içinde kalırsa hem fiyat düşüşünden hem de zaman değerindeki erimeden (time decay) faydalanır.

Oynaklık da yükseliyor; Cboe Altın Oynaklık Endeksi (GVZ) 22,5’e tırmanarak yatırımcıların daha büyük fiyat dalgalanmalarına hazırlandığını gösteriyor. Aşağı yönlü potansiyel bir hareketi değerlendirmek için bear put spread’leri de gündemimize alıyoruz. 4.000 kullanım fiyatlı bir put alıp eş zamanlı olarak 3.800 kullanım fiyatlı bir put satmak, mevcut fiyat kanalının alt bandına doğru olası bir geri çekilmeyi hedeflemek için net bir yapı sunuyor.

Mevcut uzun (long) pozisyonu olanlar için, 3.715 dolar civarındaki yapısal desteğe doğru bir düşüş riskine karşı hedge yapmak yerinde olacaktır. Eylül vadeli koruyucu put alımı, aşağı yönlü bir kırılmaya karşı sigorta sağlayabilir. Altın, kritik 200 günlük hareketli ortalamanın üzerine ikna edici biçimde kırıp bu seviyenin üzerinde kalmadıkça (halen uzak bir seviye olan 4.491 dolar), temkinli ila düşüş yönlü duruşumuzu koruyacağız.

Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.