Almanya’nın iş günü etkisinden arındırılmış, mevsimsellikten arındırılmamış sanayi üretimi Mayıs ayında pozitif bölgeye geçti; yıllık değişim oranı önceki -%0,5 seviyesinden %0,1’e yükseldi. Bu dönüş, daralma döneminin ardından yıllık fabrika üretimi ivmesinde mütevazı bir iyileşmeye işaret ediyor.
İş günü etkisinden arındırılmış bazda son veri, üretimin geçen yılın aynı ayına kıyasla sınırlı ölçüde daha yüksek olduğuna ve önceki düşüşün tersine döndüğüne işaret ediyor. Artışın yataya yakın kalması, güçlü bir toparlanmadan ziyade istikrarlaşma sinyali veriyor.
Almanya Ve Euro Bölgesi İçin Bir Dönüm Noktasına İşaret Mi?
Alman sanayi üretiminin negatiften pozitife dönmesi Euro Bölgesi açısından önemli bir sinyal. Bunu, bölgenin en büyük ekonomisi için olası bir dip oluşumu olarak değerlendiriyoruz. Yaklaşık bir yıldır gördüğümüz ilk yıllık bazda pozitif gerçekleşme olması, imalat sanayindeki yavaşlamanın en kötü bölümünün geride kalmış olabileceğine işaret ediyor.
DAX endeks vadeli işlemleri gibi türev ürünler üzerinden Alman hisselerinde yükseliş yönlü duruşun gerekçelendirilebileceğini düşünüyoruz. Bu sanayi verisi, geçen ay 15,2’ye yükselerek 2025 sonundan bu yana en yüksek seviyesine çıkan ZEW Ekonomik Duyarlılık anketindeki son toparlanmayı da destekliyor. DAX’ta 18.000 seviyesine doğru bir hareket için pozisyon alıyoruz.
Hisse, Döviz Ve Tahvil Piyasalarında Yansımalar
Alman sanayi sektörünün güçlenmesi, Euro’da uzun (long) pozisyon taşımak için temel bir gerekçe sunuyor. Bu verinin Avrupa Merkez Bankası’nı daha şahin bir tona zorlayabileceği beklentisiyle EUR/USD alım (call) opsiyonlarını takip ediyoruz. Euro Bölgesi enflasyonunun son veride %2,5’te kalmasıyla birlikte, ekonomik gücün sürmesi kısa vadede faiz indirimi olasılığını azaltıyor.
Bu çerçevede Alman devlet tahvillerine ilişkin düşüş (bearish) görüş benimsiyoruz. 10 yıllık Bund getirisinin mevcut %2,6 seviyesinden yükselmesini bekliyor; bu nedenle Bund’da put opsiyonu alımı veya vadeli kontratlarda satış seçeneklerini değerlendiriyoruz. Tarihsel olarak güçlü bir sanayi toparlanması, piyasanın resesyon endişelerini fiyatlamadan çıkarmasıyla getiriler üzerinde yukarı yönlü baskı yaratma eğiliminde.
Bu veri, Avrupa’da derin bir resesyon riskinin belirgin ölçüde azaldığına işaret ediyor. Başlıca Alman sanayi hisseleri ve DAX endeksinde kullanım fiyatı uzak (out-of-the-money) put opsiyonlarının satılmasını daha rahat bir strateji olarak görüyoruz. 2017 toparlanmasına bakıldığında, sanayi üretimindeki benzer bir dönüşün ardından Avrupa varlıklarında izleyen altı ay boyunca süren bir ralli gelmişti.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
