EUR/USD, haziran ortasından bu yana 1,1350–1,1450 bandında sıkışık seyrediyor; yaz ayları boyunca yakın vadede sınırlı katalizör bekleniyor. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) politika faizini sabit tutacağı, ancak ilave bir adım ihtimaline kapıyı açık bırakacağı öngörülüyor; bir sonraki faiz artışının ise daha büyük olasılıkla eylüle ötelenmesi bekleniyor.
ABD tarafında da para politikasının yön verici olmasının zor olacağı düşünülüyor. Piyasalar yıl sonuna kadar bir Federal Rezerv faiz artışından biraz fazlasını fiyatlasa da, daha net bir yönlendirme beklenmiyor. Bu durum, ABD Doları’ndaki güçlenmeyi sınırlayabilir ve euroyu gelecek yıla uzanan dönemde destekleyebilir. Almanya sanayi siparişleri verileri, döngüsel bir toparlanmanın filizlendiğine işaret ederken; yapısal reformlar ve genişlemeci maliye politikası, 2026’da Almanya ve Avrupa’da daha hızlı büyümeyi destekleyebilecek unsurlar olarak öne çıkıyor.
Düşük Volatilite ve Bant İşlemleri Yaz Boyunca Öne Çıkabilir
EUR/USD’nin 1,1350 ile 1,1450 arasındaki son kanalında dalgalandığını görüyor, bunun bir süre daha devam edebileceğini düşünüyoruz. Yaz döneminde ekonomik katalizörlerdeki durgunlukla birlikte, önümüzdeki haftalarda ana temanın düşük volatilite olması muhtemel. Bu ortam, zaman değeri erimesinden (time decay) fayda sağlayan kısa straddle veya iron condor gibi opsiyon satışı stratejileri için elverişli.
Bu görüş, EUR/USD için 1 aylık ima edilen volatilitenin (implied volatility) son dönemde %5,4’e kadar gerilemesiyle de destekleniyor; bu seviye yılın en düşüklerine yakın. Geçen hafta Euro Bölgesi enflasyon verilerinin de %2,3’e doğru sınırlı gerilemesi, ECB’ye bekle-gör yaklaşımı için gerekçe sağladı. Bu nedenle piyasa, ECB’nin 25 Temmuz toplantısında faiz adımı olasılığını %20’nin altında fiyatlıyor; bu da sakin bir yaz senaryosunu güçlendiriyor.
ECB’nin bu ay politika faizini sabit bırakması, ancak eylülde artış ihtimalinin masada olduğunu net biçimde vurgulaması olası görünüyor; yine de bunun kesin olmadığı mesajı korunabilir. Atlantik’in diğer tarafında ise Fed’in de net bir patikaya bağlanmaktan kaçınmasını bekliyoruz; bu da ABD Doları’nda belirgin bir güçlenmeyi sınırlayabilir. Merkez bankalarının bu “bekleme modu”, temmuz ve ağustos boyunca mevcut işlem bandının korunmasının başlıca gerekçesi.
Sonbaharda Yukarı Yönlü Kırılıma Doğru Eğilim
Gelecek yıla yaklaştıkça euro için desteğin güçlenmesi muhtemel. Dünkü Almanya sanayi siparişleri verisi, mütevazı ama pozitif bir artışa işaret ederek döngüsel toparlanmanın yavaş da olsa şekillendiğini gösterdi. Mevcut toparlanma patikası, 2016-2017 döneminde görülen yavaş ancak istikrarlı Alman toparlanmasına benzer sinyaller üretiyor; söz konusu dönem nihayetinde euroyu desteklemişti.
Bu nedenle, kısa vadede prim satışı stratejisi öne çıksa da, sonbaharda olası bir kırılım için pozisyonlanmaya bakıyoruz. Eylül veya ekim vadeli daha uzun tarihli opsiyon alımları, yönlü bir harekete düşük maliyetle hazırlanmak için etkili bir yöntem olabilir. Avrupa’daki temel dinamikler dikkate alındığında, nihai kırılımın yukarı yönlü olma olasılığını daha yüksek görüyoruz; bu da dördüncü çeyrek için uzun EUR alım (call) opsiyonları veya call spread stratejilerini öne çıkarıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
