USD/JPY, Pazartesi günü bir yıldır süren kademeli yükselişini sürdürdü; Asya seansının erken saatlerinde yaklaşık 161,50’den başlayan hareket, Londra öğleden sonrasında 162,50’nin hemen altına kadar tırmandıktan sonra New York seansında bir miktar geri çekilerek günü 162,00’nin biraz üzerinde tamamladı. Parite, geçen haftaki döngü zirvesi olan 163,00’ün hemen altına sadece 1 büyük figür mesafede kaldı. Dolar cephesindeki genel fiyatlamalar sakin olsa da, Yen yine de 71 pip zayıfladı ve yaklaşık 40 yıl önce görülen seviyeler civarında işlem görüyor. Referans nokta hâlâ Japonya’nın önceki müdahale kampanyası: yetkililer Nisan ve Mayıs aylarında Yen alımı için yaklaşık ¥12 trilyon (yaklaşık 73 milyar $) harcamıştı; ancak son yukarı yönlü hamle, eşlik eden bir resmî yorum olmaksızın gerçekleşti.
Maliye Bakanlığı sözlü uyarıları geri çekti, 162,00 gibi herhangi bir açık tetik seviyesini onaylamaktan kaçındı ve müdahale için spekülatif kısa pozisyon birikimine bağlı bir yaklaşımı tercih ettiği bildiriliyor. BoJ, 16 Haziran’da politika faizini %1,00’e yükselterek bu seviyenin üzerindeki ilk adımı üç on yıl sonra atmış oldu; ancak Yen sadece yaklaşık bir seans güçlenebildi. Politika duruşu hâlâ “destekleyici” olarak tanımlanırken, reel faizler negatif ve bir sonraki artışın 4Ç’de gelmesi beklenirken, %3,75’te kalan Fed ile faiz farkı carry trade’i desteklemeye devam ediyor. Öne çıkan gündem maddeleri; 23:30 GMT’de Mayıs Ücretli Emek Geliri (piyasa beklentisi yıllık %3,4; önceki %3,5), Salı 23:50 GMT’de Japonya cari işlemler dengesi (¥4 trilyonun üzerinde bekleniyor) ve Çarşamba 18:00 GMT’de FOMC tutanakları. İzlenen seviyeler; 162,50 ve ardından 163,00’ün hemen altı direnç; 162,00, 161,50, 161,00 ve 160,00’ın hemen üzerindeki 50 günlük EMA destek konumunda.
Yen Zayıflığı ve Politika Arka Planı
USD/JPY paritesinin 164,50 civarında seyrettiğini ve yılın başından bu yana süren amansız yükselişini devam ettirdiğini görüyoruz. Geniş dolar endeksi büyük ölçüde değişmedi; bu da hikâyenin, kalıcı Yen zayıflığı ekseninde şekillendiğini teyit ediyor. Getiri farklarının peşinden koşan yatırımcılar nedeniyle para birimi hemen her çaprazda satılıyor.
Maliye Bakanlığı stratejik biçimde sessizliğini koruyor; artık bu taktiğin, önceden sinyal verilen bir uyarıdan ziyade “pusu” niteliğinde bir hamlenin habercisi olabileceğini anlıyoruz. Muhtemelen spekülatif kısa pozisyon birikimini izliyorlar; son CFTC verileri, bu pozisyonların 2024’teki devasa ¥12 trilyonluk müdahaleler öncesinde görülen seviyelere kadar şiştiğini gösteriyor. Bu sessizlik dönemi, yatırımcıları dengesiz yakalamak için bilinçli bir tercih.
BoJ’un Haziran’daki faiz artışı, trend yeniden başlamadan önce yalnızca birkaç saatlik Yen gücü sağlayabildi. Japonya’da reel faizler hâlâ derin biçimde negatif olduğundan, bu tek hamle güçlü carry trade matematiğini kayda değer ölçüde değiştirmedi. Tüm gözler şimdi, Fed’i %3,75’te “bekle-gör” konumunda tutması ve geniş faiz farkını pekiştirmesi beklenen bu haftaki ABD TÜFE verisinde.
İşlem Stratejisi ve Teknik Görünüm
Önümüzdeki haftalar için, yükseliş yönlü pozisyonu korurken temkinli kalmanın en makul yolu olarak USD/JPY alım (call) opsiyonlarının alınmasını görüyoruz. Bu yaklaşım, 165,00 seviyesine ve ötesine olası ilave yükselişlere katılım sağlarken, ani bir müdahale ihtimaline karşı riski net biçimde sınırlar. Para dışı (out-of-the-money) satım (put) opsiyonlarının satılması da yükseliş trendinden gelir yaratabilir; ancak sert bir ters harekete karşı belirgin biçimde daha yüksek risk taşır.
Ana direnç, piyasanın kırmak istediği ve üzerinde “keşfedilmemiş” bölgeyi test etmeyi hedeflediği 165,00 civarındaki son zirve. İlk destek 164,00 seviyesinde; daha güçlü bir taban ise son hamlelerde sıçrama noktası işlevi gören 163,50’de. Trend, hâlihazırda 162,80 civarında bulunan 50 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kalındığı sürece geçerliliğini koruyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
