ABD’de ISM Hizmetler Ödenen Fiyatlar endeksi haziranda gerileyerek önceki 71,3 seviyesinden 67,7’ye indi. Bu hareket, hizmet sektöründe girdi maliyetlerindeki artış hızının yavaşladığına işaret ederken, endeksin hâlâ maliyetlerin düşüşüyle tipik olarak ilişkilendirilen seviyelerin üzerinde kaldığını gösteriyor.
Son veri, önceki ayki daha yüksek gerçekleşmeyi takip ediyor ve seriyi tarihsel standartlara göre yüksek bölgede tutuyor. Piyasalar, hizmetlerdeki maliyet baskılarının soğumayı sürdürüp sürdürmediğini ya da daha yüksek bir seviyede yataylaşıp yataylaşmadığını teyit etmek için sonraki ISM verilerini yakından izleyecek.
Para Politikası ve Faiz Oranları İçin Çıkarımlar
ISM Hizmetler Ödenen Fiyatlar’daki bu düşüş, enflasyonda soğumaya dair önemli bir sinyal. Bunu, Fed’in sıkılaştırıcı duruşunu sürdürme baskısını azaltan bir gelişme olarak değerlendiriyoruz. Bu veri noktası, yılın ilerleyen dönemlerinde olası bir “bekle-gör” (pause) ya da hatta faiz indirimi ihtimaline ilişkin argümanı güçlendiriyor.
Tahvil piyasaları şimdiden tepki veriyor; 10 yıllık ABD tahvil faizi, iki ay sonra ilk kez %4,10’un altına geriledi. Daha düşük enflasyon beklentilerinin fiyatlanmasıyla bu eğilimin sürebileceğini düşünüyoruz. Bu nedenle, tahvil fiyatlarında yükselişe oynamak adına ABD tahvil vadeli kontratlarında (ZN) uzun позиsyonları artırmayı hedefliyoruz.
Büyüme Hisseleri, Volatilite ve Dövizlerde Piyasa Fırsatları
Bu ortam, özellikle teknoloji sektöründe faiz oranlarına duyarlı büyüme hisseleri için elverişli. Nasdaq 100, tarihsel olarak ABD tahvil faizleri gerilediğinde daha iyi performans sergiliyor; çünkü gelecekteki kârlar daha düşük bir iskonto oranıyla bugüne indirgeniyor. Risk yönetimini korurken yükseliş yönlü pozisyon almak için QQQ ETF üzerinde call spread gibi opsiyon stratejileri kullanacağız.
Para politikasına ilişkin patikanın daha netleşmesiyle piyasa belirsizliğinin azalmasını bekliyoruz. Halihazırda 14 civarında seyreden CBOE Volatilite Endeksi (VIX), yıl içi diplerine yakın 12 seviyesine doğru kademeli gerileyebilir. Volatilitedeki bu beklenen düşüşe pozisyon almak için, vade dışı (out-of-the-money) VIX call opsiyonlarını satmak izlediğimiz yöntemlerden biri.
Daha az şahin bir Fed, genellikle ABD dolarını diğer majör para birimleri karşısında zayıflatır. Dolar Endeksi (DXY), 105,50 direnç seviyesinin üzerine kalıcı şekilde çıkmakta zorlandı ve bu haber aşağı yönlü hareketi tetikleyebilir. Bu nedenle, olası zayıflıktan faydalanmak için ABD doları vadeli işlemlerinde kısa pozisyonları değerlendiriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
