Amerika Birleşik Devletleri S&P Global Bileşik PMI verisi Haziran’da 51,9 ile 52,2’lik piyasa beklentisinin altında kaldı. Buna karşın endeksin 50 eşiğinin üzerinde kalması, faaliyetlerde genişlemeye işaret ediyor.
Ancak beklentilere kıyasla görülen sapma, çeyrek ilerledikçe imalat ve hizmetler toplamında ivmenin öngörülenden daha zayıf seyrettiğini gösteriyor. Piyasalar, sonraki PMI açıklamalarının bir soğuma eğilimini teyit edip etmeyeceğini ya da önceki seviyelere doğru yeniden toparlanma olup olmayacağını izleyecek.
Piyasa Tepkileri ve Volatilite Stratejileri
Haziran Bileşik PMI’ın 51,9 ile gelerek piyasanın beklediği 52,2’nin hafif altında kaldığını görüyoruz. Bu seviye hâlâ ekonomik genişlemeye işaret etse de, sapma iş çevrelerinde faaliyetin beklenenden daha hızlı soğuduğuna işaret ediyor. Bu sınırlı yavaşlama, yatırımcıların yakın vadeli piyasa riskini fiyatlama biçiminde bir değişime yol açabilir.
Bu ekonomik soğuma sinyali, piyasa volatilitesinde artış beklentisini destekliyor. VIX vadeli kontratlarında veya VIX üzerine alım opsiyonlarında (call) pozisyon alınması değerlendirilebilir; endeks şu anda 14 civarında ve bu seviye tarihsel olarak ekonomik belirsizlik dönemlerinde kalıcı olmamıştır. Bu strateji, geniş hisse senedi piyasasında olası düşüşlere karşı koruma (hedge) işlevi görür.
Kurumsal kârlarda gerileme potansiyeli dikkate alındığında, S&P 500 (SPX) veya SPY gibi ilişkili ETF’lerde satım opsiyonu (put) alımını fırsat olarak görüyoruz. S&P 500 son çeyrekte %8’in üzerinde yükseldi; bu da zayıflayan büyüme sinyallerinde düzeltmeye açık hale getiriyor. Bu put’lar, önümüzdeki haftalarda olası bir piyasa düşüşünden faydalanmak veya riskten korunmak için tanımlı riskli bir yöntem sunar.
Politika Beklentileri ve Sektör Dağılımı
Beklentinin altında kalan veri, Fed politika beklentilerini muhtemelen etkileyecektir. Piyasanın, yıl sonundan önce faiz indirimi olasılığını daha yüksek fiyatlamaya başlamasını bekliyoruz; Fed fon vadeli işlemleri şu anda %45 olasılığa işaret ederken bu oran geçen hafta %30 seviyesindeydi. Yatırımcılar, faizlerin düşeceği beklentisiyle 10 yıllık tahvil vadeli kontratları (ZN) üzerinde alım opsiyonu (call) almak gibi Hazine vadeli işlemleri opsiyonlarına bakabilir.
Ayrıca sektör bazlı görünümümüzü, döngüsel sektörler yerine defansif sektörleri öne çıkaracak şekilde güncelliyoruz. Bu çerçevede Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) üzerinde satım opsiyonları (put) değerlendirilirken, Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) üzerinde satım opsiyonu satışı veya alım opsiyonu (call) alımı düşünülebilir. Tarihsel olarak, belirgin bir PMI yavaşlamasını izleyen üç ayda kamu hizmetleri (utilities) hisseleri sanayi hisselerine kıyasla ortalama %4-6 daha iyi performans göstermiştir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
