İspanya’nın takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi Mayıs’ta yıllık bazda %3,4 arttı; önceki verideki %2 seviyesinden hızlandı. Veriler, ay boyunca fabrika faaliyetlerinde daha sağlam bir genişleme temposuna işaret ediyor.
Aynı ölçümle, yıllık büyüme oranı iki dönem arasında 1,4 yüzde puan arttı. Açıklama, takvim etkilerine göre düzeltilmiş üretim bazında İspanya’daki imalat ivmesine dair bir anlık görünüm sunuyor.
Ekonomik Büyüme ve Piyasa Duyarlılığına Etkileri
İspanya’dan gelen bu beklentilerin üzerindeki sanayi üretimi verisi net bir yükseliş sinyali. %2’lik tahmine karşı %3,4 gelmesi, piyasanın hafife aldığı bir temel ekonomik dayanıklılığa işaret ediyor. Bunu, Euro Bölgesi çevre ekonomilerinde belirgin bir yavaşlama korkularının abartılı olabileceğine dair bir gösterge olarak görüyoruz.
Bu veri tek başına değerlendirilmemeli; zira Haziran’da 52,8 ile güçlü bir seviyede gelerek genişleme bölgesinde kalan son İspanya İmalat PMI verisini de teyit ediyor. Veriler arası bu tutarlılık, Mayıs’taki pozitif momentumu ikinci çeyreğin sonuna taşıyan bir seyre işaret ediyor. Bu nedenle, İspanya’nın GSYH büyüme tahminlerinde yukarı yönlü revizyonlar beklemeliyiz.
Hisse pozisyonlarımız açısından, önümüzdeki haftalarda IBEX 35 endeksinde yükseliş yönlü stratejilere bakıyoruz. Yılbaşından bu yana %8’in üzerinde prim yapan endeks, sağlam faaliyetten doğrudan fayda sağlayan bankacılık ve sanayi şirketleri ağırlıklı. Bu trendden yararlanmak için Ağustos ve Eylül vadeli alım (call) opsiyonlarını değerlendireceğiz.
Para Politikası, Döviz ve Sabit Getirili Piyasaya Dair Çıkarımlar
Bu şaşırtıcı güçlenme, Avrupa Merkez Bankası’nı (ECB) ilave faiz indirimlerinde daha temkinli olmaya itebilir. Mevduat faizi halihazırda %3,0 seviyesindeyken, bu veri ECB’nin 24 Temmuz’daki bir sonraki toplantısında faiz indirimi olasılığını azaltıyor. Buna bağlı olarak, kısa vadeli faizlerin istikrarlı kalmasından ya da sınırlı yükselmesinden fayda sağlayan; örneğin Euribor vadeli kontratlarında satış gibi pozisyonları değerlendiriyoruz.
Döviz tarafında, diğer merkez bankalarına kıyasla daha temkinli bir ECB euroya destek verebilir. Bu veri, daha agresif gevşeme döngüsünde olan merkez bankalarının para birimlerine karşı EUR’un temel gücünü pekiştiriyor. Parite direnç seviyelerini test ederken, özellikle call opsiyonları üzerinden uzun EUR/USD pozisyonlarını cazip buluyoruz.
Veri aynı zamanda İspanya’nın mali görünümünü iyileştirerek, İspanya ve Almanya 10 yıllık tahvil getirileri arasındaki farkın daralmasına yol açabilir. Spread son bir yılda 100 baz puanın üzerinden yaklaşık 82 baz puana geriledi; daha fazla daralma potansiyeli görüyoruz. Bu yakınsamadan kazanç sağlayacak bir türev işlem kurgulayabiliriz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
