ABD doları, Haziran ayı istihdam verilerinin hayal kırıklığı yaratmasının ardından piyasaların Fed’in faiz artırımı olasılığını yeniden fiyatlamasıyla Cuma gününe doğru zayıfladı. ABD hisse senedi ve tahvil piyasaları Bağımsızlık Günü tatili nedeniyle kapalıyken ve veri takvimi sakinken, tarım dışı istihdam (Nonfarm Payrolls) 110 binlik beklentiye karşı 57 bin arttı. Ayrıca önceki ay verileri aşağı revize edildi: Nisan 31 bin, Mayıs 43 bin; böylece iki ay toplamı önceki tahminlerin 74 bin altına indi. İşsizlik oranı %4,3’ten %4,2’ye gerilerken, işgücüne katılım oranı %61,8’den %61,5’e düştü. Dolar endeksi (DXY) iki haftanın en düşük seviyesi olan 100,50 civarına geriledikten sonra dengelendi; Cuma sabahı erken saatlerde yaklaşık 100,60 seviyesinde %0,2’den fazla eksideydi. CME FedWatch, Temmuz’da 25 baz puanlık artış olasılığını daha önce yaklaşık %30 iken %17 olarak gösterdi.

Asya hisseleri, sıkılaşma bahislerinin azalmasıyla yükseldi; Güney Kore KOSPI %6 artarken Japonya Nikkei 225 ve Hong Kong Hang Seng %1’in üzerinde yükseldi. USD/JPY Perşembe günü yaklaşık %1 geriledi ve Cuma erken saatlerde 160,75 seviyesinde yaklaşık %0,25 düşüşle işlem gördü; Japonya’da yetkililer kur hareketlerine yanıt vermeye hazır olduklarını belirtti. EUR/USD %0,5 yükselerek 1,1450’nin üzerine çıktı; GBP/USD 1,3350’nin üzerinde tutunurken haftayı %1’in üzerinde kazançla kapatmaya hazırlanıyordu. Altın Perşembe günü %1’in üzerinde yükselerek 4.200 dolara doğru tırmandı; böylece haftalık kazancı yaklaşık %2’ye ulaştı ve dört haftalık düşüş serisini sonlandırma yolunda ilerledi.

Tarım Dışı İstihdam Raporunun Piyasalar ve Politika Açısından Sonuçları

3 Temmuz 2026 itibarıyla piyasanın tepkisine bakıldığında, son Tarım Dışı İstihdam raporu önemli bir oyun değiştirici niteliğinde. Raporun zayıflığı, bu ay Fed’in faiz artırma ihtimalini sert biçimde düşürdü; CME FedWatch Tool’daki olasılıklar yaklaşık %30’dan yalnızca %17’ye indi. Para politikası beklentisindeki bu kayma, işlem kararlarımıza yön vermesi gereken ana temadır.

Türev piyasası üzerinden buna uygun şekilde pozisyon alarak ABD dolarındaki zayıflığın sürmesini bekliyoruz. Sınırlı riskle yukarı yönlü maruziyet elde etmek için EUR/USD ve GBP/USD gibi paritelerde alım (call) opsiyonları almayı planlıyoruz. Aynı zamanda, Dolar Endeksi (DXY) vadeli işlem kontratlarında satış yapmak, 100,60 seviyesi çevresinde zorlanan doları doğrudan shortlamanın bir yoludur.

Hisselerde “kötü haber iyi haberdir” algısı, kısa vadede risk varlıkları için destekleyici bir zemin anlamına geliyor. Bunu, S&P 500 gibi ana endekslerde vade dışı (out-of-the-money) put kredi spread’leri satarak değerlendirme fırsatı olarak görüyoruz. Bu strateji, yakın vadeli faiz artışı tehdidi azaldığı için piyasanın yatay kalacağı ya da yukarı eğilim göstereceği beklentisiyle prim toplamayı sağlar.

İşgücüne Katılım, Hisse Senedi Görünümü ve Altında Fırsat

İstihdam raporunun ayrıntıları, katılım oranının %61,5’e gerilemesiyle özellikle dikkat çekici. Katılım oranındaki düşüş, manşet işsizlik oranı gerilese bile Fed’in göz ardı etmediği, tarihsel olarak güçlü bir işgücü piyasası zayıflığı sinyalidir. 2008 sonrası toparlanma gibi geçmiş döngülerde, katılım oranında kalıcı iyileşme görülene kadar Fed’in destekleyici (güvercin) duruşunu sürdürdüğüne tanık olduk.

Altın, daha düşük faiz olasılığı ve zayıf dolar beklentisine tam da öngörüldüğü gibi tepki vererek ons başına 4.200 dolara doğru ilerliyor. Bu rallinin devam edecek alanı olduğunu düşünüyor ve altın vadeli işlemlerinde (GC) alım (call) opsiyonları satın alarak pozisyon alıyoruz. Metal, çok haftalı kayıp serisini kırıyor; bu temel değişim, yükselişin sürmesi için güçlü bir momentum sağlıyor.

Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.