Commerzbank, haziran ayına ilişkin daha zayıf ABD istihdam verilerinin ve önceki aylara yönelik aşağı yönlü revizyonların, Fed’in temmuz sonundaki toplantısında faiz artırımına gitmesi yönündeki gerekçeyi zayıflattığını söyledi. Banka ayrıca, petrol fiyatlarındaki keskin düşüşe ve enflasyonun soğuyacağı beklentisine işaret ederek, daha sıkı politika ihtiyacının aciliyetinin azaldığını belirtti.
Güncellenen değerlendirmesinde Commerzbank, ABD’de politika faizlerinin bu yıl değişmeden kalmasını ve Fed’in duruşunu korumasını bekliyor. Banka ayrıca federal fon oranının 2026 boyunca da değişmeden kalacağı yönündeki tahminini sürdürüyor. Rapor, bir Yapay Zekâ aracının desteğiyle hazırlanmış ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir; FXStreet Insights Ekibi tarafından yayımlanmıştır.
Soğuyan İşgücü Piyasası ve Enflasyon, Fed Üzerindeki Baskıyı Azaltıyor
Bugünün 2 Temmuz 2026 olmasıyla birlikte, son istihdam verileri yaklaşan Fed toplantısına ilişkin beklentilerimizi değiştirdi. Haziranda yalnızca 95 bin yeni istihdam yaratılması ve bunun 180 binlik piyasa beklentisinin belirgin biçimde altında kalması, işgücü piyasasının nihayet soğumaya başladığına işaret ediyor. Bunun, Fed’in bu ayın ilerleyen döneminde faiz artırması yönünde üzerinde oluşabilecek kısa vadeli baskıyı ortadan kaldırdığı kanaatindeyiz.
Bu görüş, çekirdek enflasyondaki (Core CPI) gerilemeyle de destekleniyor; son veri %2,8 seviyesinde ve Fed’in hedefinə daha da yakınsayan bir eğilim sergiliyor. WTI ham petrol fiyatlarının varil başına 72 dolar civarına keskin şekilde düşmesi de enflasyonist baskıları azaltıyor. Bu nedenle, Fed’in yıl sonuna kadar bekle-gör pozisyonunu koruması için net bir zemin görüyoruz.
Piyasa Tepkileri ve Yatırım Sonuçları
Türev işlemler yapanlar açısından bu durum, faiz vadeli işlemleri piyasalarında bir fırsata işaret ediyor. 2026’nın kalanında federal fon oranının mevcut %4,75 – %5,00 aralığında sabit kalmasına yönelik pozisyon alıyoruz. Bu da, faiz artışından kâr sağlayacak türevleri satmanın tercih edilen strateji olduğu anlamına geliyor.
Temmuz ayında faiz artışı olasılığının büyük ölçüde gündemden çıkmasıyla piyasa oynaklığının düşmesini bekliyoruz. VIX hâlihazırda 15’in altına geriledi ve önümüzdeki haftalarda da düşük seyretmesini öngörüyoruz. Bu ortam, büyük endekslerde vade dışı (out-of-the-money) put satışı gibi düşük volatiliteden fayda sağlayan stratejileri destekliyor.
Fed’in sabit kalmasının ABD doları açısından da önemli sonuçları var. Diğer merkez bankaları daha agresif bir duruşu sürdürürse, doların getiri avantajı aşınabilir. Bu nedenle, euro veya yen gibi para birimleri karşısında daha zayıf dolara oynayan opsiyon stratejilerine bakıyoruz.
Bu tablo, Fed’in bir dizi faiz artışının ardından 2018’in sonlarında “duraklama” yönünde pivot yaptığı dönemi andırıyor. Söz konusu duraklama, 2019’un başlarında hisse piyasasında toparlanmayı desteklemişti. Şimdi de benzer bir kurulumun oluştuğunu görüyoruz; bu da kısa vadede riskli varlıklar için istikrarlı, hatta iyimser (bullish) bir zemine işaret ediyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
