ABD’de fabrika siparişleri Mayıs ayında aylık bazda %1,3 geriledi. Sonuç, piyasadaki %1,8’lik düşüş beklentisinden daha iyi gelerek, sipariş hacimlerindeki daralmanın öngörülenden daha sınırlı olduğuna işaret etti.
Göreli olarak bakıldığında veriler, imalat mallarına yönelik talebin zayıfladığını ancak beklenenden sert düşmediğini gösteriyor. Gerçekleşen veri ile piyasa konsensüsü arasındaki 0,5 puanlık fark, sanayi ivmesine ilişkin yakın vadeli değerlendirmeleri etkileyebilir.
Fabrika Siparişleri Ekonomide Çöküş Değil, Soğuma Sinyali Veriyor
Mayıs ayındaki %1,3’lük fabrika siparişi düşüşünü, ekonomide çöküşten ziyade soğumaya işaret eden bir sinyal olarak görüyoruz. Veri, korkulan -%1,8 seviyesinden daha iyi geldiği için, kısa vadede resesyon endişelerini yatıştırıyor. Beklenenden daha az olumsuz bu tablo, istikrarını korumak için gerekçe arayan piyasayı da destekliyor.
Dikkatimiz artık tamamen bir sonraki ana katalizör olan Haziran Tarım Dışı İstihdam (NFP) verisine kayıyor. Mevcut çevrimiçi konsensüs tahminleri yaklaşık 180 binlik bir artışa işaret ediyor; bu da işgücü piyasasında kademeli bir yavaşlamanın sürdüğünü gösterecektir. 225 binin belirgin üzerinde ya da 150 binin altında gelecek bir veri, piyasada büyük bir yeniden fiyatlamayı muhtemelen tetikler.
Bu görünüm, Fed’i Temmuz sonundaki toplantısı öncesinde “bekle-gör” modunda tutuyor. Fed fon vadeli işlemleri hâlihazırda Fed’in faizi sabit tutma olasılığını %55 olarak fiyatlıyor; bu da piyasanın belirsizliğini yansıtıyor. İstihdam verisi sonrasında bu olasılıklarda yaşanabilecek değişime hazırlık amacıyla SOFR vadeli işlemleri üzerine opsiyonlar kullanarak pozisyon alıyoruz.
Piyasa Volatilitesi Oyunları ve Önümüzdeki Döneme Yönelik Taktik Stratejiler
Önümüzdeki günlerde hisse senedi piyasalarında ima edilen volatilitenin yükselmesi muhtemel. VIX endeksi 14 civarında dar bir bantta işlem görüyor; ancak yatırımcılar istihdam verisi öncesinde korunma alırken endeksin 16’ya doğru tırmanmasını bekliyoruz. Beklenen bu volatilite artışını değerlendirmek için S&P 500’de kısa vadeli straddle alımı gibi stratejileri gündeme alıyoruz.
Bu tablo, 2024’ün başındaki dalgalı piyasalara benziyor; o dönemde karışık veriler net bir trend yerine bant hareketine yol açmıştı. Bu tarihsel paralel nedeniyle, ya sert bir harekete ya da süren konsolidasyona fayda sağlayan taktik işlemleri tercih ediyoruz. İstihdam verisi beklendiği gibi gelir ve volatilite gerilerse, güçlü sektörlerde paranın dışında (out-of-the-money) put satışı uygulanabilir bir strateji olabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
