Hindistan’ın nihai Haziran imalat PMI’ı, 54,5’lik öncü tahminden 54,2’ye aşağı revize edilirken, Mayıs’taki 55,0 seviyesinin de altında kalarak dört yılın ikinci en yavaş genişlemesine işaret etti; Orta Doğu çatışmasının zirve yaptığı dönemde yalnızca Mart ayı daha zayıftı. Anket, geniş tabanlı bir ılımlılaşmaya işaret etti: üretim, yeni siparişler, ihracat siparişleri ve istihdamın tamamında ivme kaybı görülürken, yavaşlamaya sermaye malları üreticileri öncülük etti. Fiyat dinamikleri de zayıfladı; hem girdi hem de çıktı fiyat baskıları geriledi.
Talepteki daha ılımlı görünüm ve enflasyondaki gevşeme, Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) gelen verileri izlerken politikayı sabit tutacağı beklentilerini destekliyor. Döviz piyasalarında USD/INR %0,6 yükselerek 95,25’e çıktı ve son bir ayda görülen 94–96 bandının üst sınırına yakın seyretti.
RBI Politika Görünümü ve Rupi İstikrarı
2 Temmuz 2026 tarihli Haziran imalat PMI verisinin yavaşlamaya işaret etmesiyle birlikte, RBI’ın bekle-gör modunda kalacağını düşünüyoruz. Daha zayıf ekonomik aktivite ve azalan fiyat baskıları, yakın vadede bir faiz artışı ihtiyacını azaltıyor. Bu da Hint rupisi için istikrarlı, ancak güçlenmeyen, bir görünümü pekiştiriyor.
Bu görüşü destekleyecek şekilde, RBI’ın enflasyonu %4 hedefine yeniden yönlendirmek amacıyla politika faizi olan repo oranını bir yılı aşkın süredir %6,50’de sabit tuttuğunu not ediyoruz. Son resmi veriler, Hindistan’da Mayıs 2026 tüketici enflasyonunun (TÜFE) %4,58’e gerileyerek RBI’ın %2-6 tolerans bandı içinde üst üste dördüncü ay kaldığını gösteriyor. Bu durum, merkez bankasının bekle-gör yaklaşımını sürdürmesi için zemini güçlendiriyor.
Piyasa Etkileri ve İşlem Stratejileri
Önümüzdeki haftalarda bu görünüm, USD/INR paritesinde bant hareketine işaret ediyor; paritenin büyük olasılıkla 94–96 kanalında kalmasını bekliyoruz. RBI’ın istikrarlı duruşunun büyük bir piyasa şoku üretmesi olası olmadığından, volatilite satmayı değerlendirmek için uygun bir dönem olduğunu düşünüyoruz. Düşük volatiliteden getiri hedefleyen kısa strangle gibi opsiyon stratejileri, parite bu bant içinde kaldığı sürece etkili olabilir.
Bununla birlikte, USD/INR’de 95,25 civarında, bu bandın üst sınırına doğru hafif bir yukarı eğilim bulunuyor. Rupiye karşı ABD doları lehine temkinli bir pozitif görüş, alım spreadleri (call spread) kullanılarak ifade edilebilir. Bu yapı, 96,00 direnç seviyesine doğru sınırlı bir yükselişten faydalanmayı sağlarken, rupinin beklenmedik şekilde güçlenmesi durumunda riski de sınırlar.
Yaklaşan verileri yakından izleyeceğiz; özellikle bir sonraki enflasyon verisi ve Ağustos’un ilk haftasına planlanan RBI para politikası toplantısı öne çıkıyor. Daha sert bir ekonomik yavaşlama ya da sürpriz bir enflasyon düşüşüne işaret eden sinyaller, bu istikrarlı görünümü değiştirebilir. O zamana kadar piyasanın sakin kalmasını bekliyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
