Meksika Merkez Bankası’nın (Banxico) anketine katılan özel sektör analistleri, 2026 sonu enflasyon tahminlerini aşağı çekerken, büyüme görünümünü büyük ölçüde değiştirmedi; peso ve faiz projeksiyonlarında ise sınırlı revizyona gitti. Manşet enflasyon beklentisi bir önceki anketteki %4,35’ten %4,20’ye inerken, çekirdek enflasyon tahmini %4,22’den %4,18’e çekildi. Banxico’nun Meksika pesosunun (MXN) satın alma gücünü koruma mandatı kapsamında enflasyon hedefi, %2-%4 tolerans bandının orta noktası olan %3 seviyesinde bulunuyor.
Reel aktivite tarafında, yıl geneli GSYH büyümesinin %1,10 olacağı öngörüsü değişmezken, 2027 tahmini de %1,80’de sabit kaldı. USD/MXN kurunun bu yılı 17,95 seviyesinde tamamlaması bekleniyor; önceki ankette bu tahmin 17,85 idi. 2027 için kur beklentisi ise 18,50 ile değişmedi. Bankalararası borç verme faizinin yıl sonuna kadar ve 2027’de %6,50’de kalacağı öngörülüyor. Banxico para politikasını ağırlıklı olarak faiz üzerinden yürütüyor ve yılda sekiz kez toplanıyor; toplantılar genellikle ABD Merkez Bankası’nın (Fed) ardından yaklaşık bir hafta içinde gerçekleşiyor.
Meksika Pesosu Görünümü ve Kurda Değer Kaybı Eğilimleri
Temmuz 2026 başındaki en güncel analist anketine dayanarak, önümüzdeki altı ay için Meksika pesosunda net bir patika görüyoruz. Konsensüs, kademeli bir değer kaybına işaret ediyor; USD/MXN kurunun mevcut yaklaşık 17,50 seviyesinden yıl sonuna kadar 17,95’e yükselmesi bekleniyor. Bu görünüm, 2026 için yalnızca %1,10’da kalan zayıf büyüme beklentileriyle şekilleniyor.
Bizim açımızdan kilit unsur, Meksika Merkez Bankası’nın faiz politikası: Politika faizinin yılın geri kalanında %6,50’de korunacağı bekleniyor. Bu seviye, Fed’in %3,75’lik faizi karşısında belirgin bir getiri avantajı sunsa da, kurda değer kaybı beklentisi “carry trade” cazibesini aşındırıyor. Çevrimiçi veriler, mevcut %2,75’lik faiz farkının tarihsel olarak güçlü olsa da, büyüme görünümü sönükken pesodaki sınırlı zayıflamayı engellemeye yetmediğini gösteriyor.
Yatırım Stratejileri ve Piyasa Oynaklığı
Pesoda yavaş ve kontrollü bir zayıflama beklentisi ışığında, bu ölçülü harekete karşı kazanç sağlayabilecek opsiyon stratejilerine odaklanıyoruz. 2026’nın dördüncü çeyreğinde vadesi dolacak, kullanım fiyatı 18,00 civarında olan USD/MXN alım (call) opsiyonlarının alınmasında değer görüyoruz. Bu yaklaşım, beklenen değer kaybından faydalanırken aşağı yönlü riski sınırlamayı sağlar.
Tarihsel olarak peso, 2024 seçim dönemi sırasında USD/MXN’nin kısa süreliğine 19,00’a dokunması gibi, oynaklıkta sert sıçramalar yaşayabildi. Ancak faizin sabit kalacağına dair mevcut görünüm, zımni volatilitenin önümüzdeki haftalarda düşük kalabileceğini ve uzun opsiyon pozisyonlarını görece ucuz kılabileceğini düşündürüyor. Piyasanın, 18,00 seviyesine daha hızlı bir hareket riskini hâlihazırda düşük fiyatladığı kanaatindeyiz.
Temel ekonomik veriler de pesoya yönelik bu temkinli duruşu destekliyor. Manşet enflasyon tahmini %4,20’ye sınırlı ölçüde aşağı revize edilse de, Banxico’nun %2-%4 hedef bandının üzerinde kalmaya devam ediyor; bu da merkez bankasının faiz indirimi değerlendirmesini zorlaştırıyor. Dirençli enflasyon, yatay GSYH ve sabit ancak yükselmeyen faiz kombinasyonu, zayıf bir para birimini destekleyen bir zemin oluşturuyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
