WTI, Hürmüz Boğazı’ndan geçen ham petrol akışlarının iyileşmesiyle fiyatların çatışma öncesi seviyelere doğru geri çekilmesinin, yeni ABD stok verilerini gölgede bırakması sonucu Çarşamba günü düşüşlerini derinleştirdi. Kontrat varil başına yaklaşık 68,13 dolardan işlem görürken, gün içinde yaklaşık %2,60 geriledi; piyasa, ABD-İran savaşı sırasında biriken jeopolitik risk primini geri verdi.
ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA) verileri, 26 Haziran’da sona eren haftada ticari ham petrol stoklarının 3,775 milyon varil azaldığını ve bunun arka arkaya onuncu haftalık düşüş olduğunu gösterdi. Azalış, 5,1 milyon varillik düşüş beklentisinin altında kalırken, önceki haftadaki 6,088 milyon varillik gerilemeyi izledi; stoklar Eylül 2018’den bu yana en düşük seviyeye indi. Tahran ile Washington arasındaki müzakereler sonuçlanmış değil; anlaşmazlıklar İran’ın nükleer programına yönelik denetimler ve Hürmüz’ün kontrolü üzerinde yoğunlaşıyor. Buna, İran’ın geçiş ücreti talebi ile ABD’nin serbest geçiş çağrısı da dahil. Ayrı olarak Reuters, OPEC+’ın Pazar günü bir arz artışını daha kabul etmesinin beklendiğini; kaynakların Ağustos için Haziran ve Temmuz’a paralel şekilde günlük yaklaşık 188 bin varillik bir artışa işaret ettiğini bildirdi.
Piyasa Görünümü ve İşlem Stratejisi
Mevcut piyasa hissiyatı dikkate alındığında, önümüzdeki haftalarda West Texas Intermediate için en düşük dirençli yönün aşağı olduğunu görüyoruz. Hürmüz Boğazı’ndan ham petrol akışlarının toparlanması ile OPEC+’tan beklenen arz artışının birleşimi, önemli bir karşı rüzgâr yaratıyor. Bu da fiyatları yukarı iten jeopolitik risk priminin artık büyük ölçüde ortadan kalktığına işaret ediyor.
Buna pozisyonlanırken, fiyatların 60’lı dolarların ortasına doğru olası bir kayışından faydalanmak için satım (put) opsiyonlarına bakıyoruz. Özellikle, bu haftasonu yapılacak OPEC+ toplantısının sonucunun piyasa tarafından tamamen sindirilmesine zaman tanıdığı için, kullanım fiyatı 65 dolar civarında olan Ağustos vadeli kontratları cazip buluyoruz. Ayrıca, 70 doların üzerinde sıkı zarar-kes (stop-loss) seviyeleriyle WTI vadeli işlemlerinde kısa pozisyonların kademeli artırılması da uyguladığımız bir strateji.
Geçen ay ABD-İran çatışmasının zirvesinde varil başına 85 doların üzerini gördükten sonra yaşanan son fiyat hareketi, bu tür risklerin ne kadar hızlı fiyatlardan çıkabildiğini gösteriyor. OPEC+’tan beklenen günlük 188 bin varillik arz artışı mütevazı; ancak ittifakın fiyatların aşırı ısınmasını önlemeye odaklandığı sinyalini veriyor. Bu tür kademeli artışlar, tarihsel olarak rallileri sınırlamakta etkili olmuştur.
Volatiliteyi Yönetmek ve Riskten Korunma
Bununla birlikte, ABD-İran anlaşması hâlâ kırılgan; bu da volatilitenin beklenmedik şekilde geri dönebileceği anlamına geliyor. Yakın dönemde 38 civarında bulunan CBOE Ham Petrol Volatilite Endeksi (OVX), tarihsel ortalamalara kıyasla yüksek seyrediyor ve piyasanın hâlâ tedirgin olduğuna işaret ediyor. Bu nedenle, müzakerelerin başarısız olması durumunda ani bir tersine dönüşe karşı korunmanın gerekli olduğunu düşünüyoruz.
Bu riski yönetmek için, kısa pozisyonlarımıza karşı bir koruma olarak ucuz, para dışı (out-of-the-money) alım (call) opsiyonları satın alıyoruz. Bear put spread’lerin uygulanması da kullandığımız bir diğer strateji; bu yaklaşım yukarı yönlü kâr potansiyelimizi sınırlasa da fiyatın aniden sıçraması halinde tanımlı ve daha düşük bir risk profili sunuyor. Bu, Hürmüz Boğazı’na ilişkin diplomaside olası bir kırılmanın sermayemizi zedelemesine karşı koruma sağlar.
Ayrıca, fiziksel piyasanın sıkı olduğuna işaret ettiği için yükseliş eğilimli stok verilerinin tamamen göz ardı edilmemesi gerektiğini not ediyoruz. ABD ticari stokları, 2018 sonlarından bu yana en düşük seviyesine geriledi; o dönemde stoklar kalıcı şekilde 420 milyon varilin altında seyrediyordu. Bu alttaki sıkılık bir taban oluşturabilir ve fiyatların 60’lı dolarların düşük bölgesinin altına doğru tam bir çöküşünü engelleyebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
