ABD’de ISM imalat ödenen fiyatlar endeksi haziranda 73’e gerileyerek piyasa beklentisi olan 79’un altında kaldı. Veri, fabrika sektöründe girdi maliyeti baskılarının devam ettiğine, ancak öngörülenden daha düşük bir düzeyde seyrettiğine işaret ediyor.
73 seviyesindeki endeks, beklentinin altında kalsa da mutlak düzeyde yüksek kalmaya devam ediyor. Haziran sonucu, 79’luk tahmine kıyasla üretici fiyatlama koşullarının beklenenden daha az sıkı olduğuna işaret ediyor.
Enflasyon, Faizler ve Hisse Senedi Piyasaları Açısından Sonuçlar
Son ISM “ödenen fiyatlar” verisini, enflasyonist baskıların beklenenden daha hızlı soğuduğuna dair önemli bir işaret olarak görüyoruz. 73 ile beklentinin altında kalan bu okuma, üreticilerin hammadde maliyetlerindeki artışın daha yavaşladığına işaret ediyor. Bu durum, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) agresif faiz artırımlarını sürdürme baskısını doğrudan azaltıyor.
Bu çerçevede kısa vadeli faizlerin patikasına ilişkin görüşümüzü güncelliyoruz. Piyasanın, CME FedWatch verilerinde yüzde 60’ın üzerinde fiyatlanan eylül faiz artışı olasılığını kademeli biçimde fiyatlardan çıkarmasını bekliyoruz. Bu nedenle, ileri vadeli eğrinin şu anda fazla dik olduğunu değerlendirerek aralık vadeli SOFR vadeli işlemlerinde uzun pozisyon almayı düşünüyoruz.
Fed’in daha az şahin bir duruşa kayma ihtimali, özellikle faiz oranlarına duyarlı büyüme hisseleri başta olmak üzere hisse senetleri için destekleyici bir unsur. ISM verisinin ardından Nasdaq 100 vadeli işlemlerinin dakikalar içinde yüzde 0,8 yükseldiğini gözlemledik. Ağustos vadeli, QQQ ETF’inde para dışı (out-of-the-money) alım opsiyonlarının (call) cazip bir risk/getiri profili sunduğunu düşünüyoruz.
Volatilite ve Döviz Piyasalarına Etkisi
Para politikasına ilişkin görünümün netleşmesi piyasa belirsizliğini azaltarak zımni volatiliteyi aşağı çekebilir. VIX endeksi 19 civarında inatla tutunuyor; bu veriyi, endeksin aşağı kırılması için bir katalizör olarak görüyoruz. Önümüzdeki haftalar için VIX vadeli işlemlerinde satış ya da VIX üzerinde put spread stratejileri oluşturmayı değerlendiriyoruz.
Daha düşük faiz beklentileri genellikle bir para birimini zayıflatır; bu nedenle ABD dolarının baskı altında kalmasını bekliyoruz. Dolar Endeksi’nin (DXY) 103,50 civarındaki son diplerini test etmesi olası. Bu tablo, benzer dezenflasyon sinyallerinin aylar süren dolar düşüşünü öncelediği 2022 sonunu hatırlatıyor; bu da EUR/USD vadeli işlemlerinde uzun pozisyonları cazip bir işlem olarak öne çıkarıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
