ABD ISM İmalat Yeni Siparişler Endeksi, haziranda önceki dönemdeki 56,8 seviyesinden 56,0’ya geriledi. Veri, genişleme ile daralmayı ayıran 50 eşiğinin üzerinde kalmayı sürdürdü.
Son hareket, bir önceki aya kıyasla yeni sipariş büyümesinin hızında sınırlı bir soğumaya işaret ediyor. Buna karşın endeks seviyesi, ISM ölçümüne göre imalat talebinde genişlemenin devam ettiğini gösteriyor.
Piyasa Etkileri ve Hedge Stratejileri
İmalat yeni siparişlerinin 56’ya sınırlı gerilemesi, ekonomik büyümenin ivme kaybettiğine işaret ediyor. Hâlâ genişleme bölgesinde olsa da bu yavaşlama, Fed’in uzun süre yüksek tuttuğu faizlerin talebi soğutmaya başladığını düşündürüyor. Bunu, önümüzdeki haftalara yönelik stratejilerimize temkin katmak için bir gerekçe olarak görüyoruz.
S&P 500 yılbaşından bu yana yaklaşık %12 yükselmişken, SPX gibi geniş piyasa endekslerinde koruyucu put opsiyonları almanın ihtiyatlı olacağı kanaatindeyiz. CBOE Volatilite Endeksi (VIX) hâlihazırda 14 ile tarihsel olarak düşük seviyelere yakın seyrediyor; bu da opsiyon bazlı sigortayı görece ucuz kılıyor. Ekonomideki yavaşlamanın sürmesi, volatiliteyi yılın başında görülen 18-20 bandına yeniden taşıyabilir.
Bu imalat verisi, sanayi ve temel materyaller sektörlerinde potansiyel zayıflığa işaret ediyor. Bu nedenle döngüsel bir aşağı yönlü risklere karşı hedefli bir koruma olarak XLI gibi ETF’lerde put opsiyonlarını değerlendiriyoruz. Buna karşılık güvenli limana yönelim, defansif sektörlere yarayabilir; bu çerçevede kamu hizmetleri (XLU) veya tüketim temel ürünleri (XLP) üzerinde call opsiyonları cazip görünüyor.
Para Politikası Görünümü
Yeni siparişlerdeki bu soğuma, üçüncü çeyrekte bir Fed faiz artışını da daha düşük olasılıklı hale getiriyor. Vadeli işlem piyasaları artık eylüle kadar bir artış ihtimalini yalnızca %25 olarak fiyatlıyor; bu oran geçen hafta %40 seviyesindeydi. Kısa vadeli faizlerde olası bir zirveye göre pozisyonlanmak adına SOFR vadeli kontratlarını izliyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
