EUR/JPY çarşamba günü Euro Bölgesi enflasyonundaki yumuşamanın Euro’yu zayıflatması, Japon Yeni’nin ise güvenli liman talebi ve olası resmî müdahale söylemleriyle güçlenmesiyle %0,15 düşüşle 185,40 civarında işlem gördü. Öncü HICP enflasyonu haziranda yıllık bazda %2,8’e yükseldi; bu oran %3,2’den gerileyerek %3’lük piyasa beklentisinin altında kaldı. Aylık bazda ise mayıstaki %0,1’lik artışın ardından %0,1 geriledi. Çekirdek HICP yıllık bazda %2,4’e çıkarak %2,6’dan düştü ve %2,6’lık tahminin altında kaldı; çekirdek aylık oran da %0,3’ten %0,2’ye yavaşladı.
Daha düşük gelen veriler, ECB’nin ilave faiz artırımlarına ilişkin beklentileri törpüleyerek tek para birimi üzerindeki baskıyı sürdürdü. Buna karşın Joachim Nagel, enflasyona yönelik risklerin hâlâ yukarı yönlü olduğunu ve temmuz ile eylül toplantıları için seçenekleri açık tuttuğunu söyledi. Japonya’da Maliye Bakanı Satsuki Katayama, belirli bir seviye telaffuz etmeksizin, aşırı kur hareketlerine karşı gerekli görüldüğü anda müdahaleye hazır olduklarını ifade etti. BoJ Yönetim Kurulu üyesi Ayano Sato, şirketlerin ücret ve fiyat artırımlarında daha aktif hâle geldiğine işaret ederek, zayıf JPY’nin enflasyon etkisini artırabileceğini savundu; para politikasının enflasyona odaklı kalırken maliye politikasının hanehalkı ve işletmeler üzerindeki etkileri ele alması gerektiğini belirtti. Societe Generale, USD/JPY’de 165 seviyesini olası bir eşik olarak işaret etti ve Fed görünümündeki olası bir değişim veya BoJ’un ilave faiz artırımları sonrası, kısa pozisyon kapamalarının tetikleyeceği bir JPY rallisi görülebileceğini söyledi.
—ECB’nin Güvercin Duruşu ve BoJ Müdahale Tehditleri EUR/JPY Görünümünü Belirliyor
EUR/JPY’nin 185,40 civarında seyrettiği mevcut tabloda, önümüzdeki haftalarda aşağı yönlü hareketin sürmesi için net bir patika görüyoruz. Temel sürükleyiciler, güvercin bir Avrupa Merkez Bankası (ECB) ile müdahale sinyali veren Maliye Bakanlığı tarafından desteklenen Japonya Merkez Bankası (BoJ). Zıt yönlü bu iki güç, EUR/JPY’de zayıflama senaryosunu güçlendiriyor.
Euro Bölgesi enflasyonunun beklenmedik şekilde %2,8’e yavaşlaması önemli ve Euro’ya bakışımızı doğrudan etkiliyor. ECB, Haziran 2026 başında politika faizini %3,75’e indirmişti ve daha yumuşak enflasyon verileri, ilave faiz artırımlarını oldukça düşük olasılığa indiriyor. Piyasanın yıl sonundan önce bir faiz indirimi ihtimalini yeniden fiyatlamaya başlayacağı kanaatindeyiz; bu da tek para birimi üzerinde aşağı yönlü baskıyı canlı tutuyor.
Diğer tarafta, Japonya’nın müdahale riski oldukça somut ve hafife alınmamalı. USD/JPY’nin 160’ı aşmasıyla bu baharda kur savunması için rekor 9,8 trilyon yen harcandığını gördük; bu da otoritelerin kararlılığını ortaya koydu. Yetkililerin yeniden “aşırı hareketlere” karşı uyarılarını artırmasıyla piyasa, Yeni sert biçimde güçlendirebilecek yeni bir müdahale olasılığına karşı yüksek alarmda.
—Mevcut EUR/JPY Ortamında Pozisyonlanma ve Strateji
Türev ürün yatırımcıları açısından bu ortam, EUR/JPY kurundaki düşüşten ve volatilitede olası bir sıçramadan fayda sağlayan stratejileri öne çıkarıyor. Aşağı yönlü harekete katılmak ve riski sınırlamak için EUR/JPY put opsiyonlarının alınmasını öneriyoruz. Opsiyon piyasası da buna işaret ediyor; bir aylık risk reversal’larda Euro’ya karşı JPY gücüne belirgin bir eğilim görülüyor.
İleriye dönük olarak, önümüzdeki ay 182,00 bölgesinin test edilmesi olasılığıyla daha düşük seviyelere yönelimi fiyatlıyoruz. Son enflasyon verilerinin ardından ECB yetkililerinden gelecek herhangi bir güvercin tonlu açıklama bu hareketi hızlandıracaktır. Yatırımcıların Tokyo’dan gelebilecek ek sözlü yönlendirmelere karşı da oldukça dikkatli kalması gerekiyor; zira bu tür mesajlar çoğu zaman doğrudan piyasa aksiyonunun öncüsü olabiliyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
