Ham petrol fiyatları, ikinci çeyreği 2020’den bu yana en sert düşüşle kapatmasının ardından gerilemesini sürdürdü. ABD göstergesi West Texas Intermediate (WTI), ABD-İran arasında yeni bir görüşme turuna işaret eden haberlerin ardından çarşamba günü varil başına 69,00 doların altına indi; böylece dört ay sonra ilk kez bu seviyenin altı görüldü.
Müzakerelerin seyri belirsizliğini koruyor. CNN, Tahran’ın bu hafta ABD ile doğrudan görüşme yapılmayacağını söylemesinden bir gün sonra, ABD ve İranlı müzakereciler arasında teknik düzeyde görüşmelerin çarşamba günü yeniden başladığını bildirdi. İranlı yetkililer ise müzakerecilerinin, İran’ın kısıtlı varlıkları da dâhil olmak üzere bir mutabakat zaptındaki (MoU) hükümleri görüşmek üzere Katarlı arabulucularla bir araya geleceğini söyledi. Ayrı bir gelişmede, Hürmüz Boğazı’ndaki trafiğin savaş öncesi seviyelere kıyasla adeta “damla damla” kaldığı belirtildi; ABD güvenli geçişin sağlanması için İran’a geri adım atma çağrısı yaparken, İran su yolundaki egemenliğini vurguladı ve boğazın geleceğine ilişkin her türlü tartışmayı mutabakat zaptı şartlarının yerine getirilmesine bağladı.
—Diplomatik Manşetlere ve Arz Dinamiklerine Piyasa Tepkisi
WTI ham petrolün 69 doların altına gerilemesiyle, piyasanın ABD-İran anlaşmasının “en iyi senaryosunu” fiyatladığını görüyoruz. Mevcut fiyat hareketi tamamen manşetler tarafından yönlendiriliyor ve bu da kırılgan bir ortam yaratıyor. Diplomatik tablo açıkça istikrarsız olduğundan bu aşağı yönlü sürüklenmeyi son derece temkinli değerlendirmek gerekir.
Piyasanın, olası yeni İran arzına odaklandığını not ediyoruz. Nitekim geçen haftaki Enerji Enformasyon İdaresi (EIA) verileri, 2,1 milyon varillik sürpriz stok artışına işaret etmişti. Bu ilave arz baskısı, fiyatın kritik 70 dolar seviyesinin altına inmesine katkı veriyor. Öte yandan ABD üretimi günlük yaklaşık 13,2 milyon varil civarında istikrarlı seyrederken, piyasa fiili bir arz kesintisine karşı son derece hassas.
—Volatilite Stratejileri ve Hürmüz Boğazı Riskleri
Müzakere taraflarından gelen çelişkili haber akışı dikkate alındığında, önümüzdeki haftalar için ham petrol opsiyonlarında ima edilen volatilitenin cazip bir alım fırsatı sunduğunu düşünüyoruz. Sert fiyat düşüşü put opsiyonlarını cazip kılıyor; ancak ani bir tersine dönüş riski yüksek. Her iki yönde de belirgin bir fiyat hareketinden faydalanmak için ağustos vadeli kontratlarda uzun straddle pozisyonlarıyla konumlanacağız.
Hürmüz Boğazı en kritik unsur; zira tarihsel olarak günde 20 milyon varilin üzerindeki sevkiyatın geçişini kontrol ediyor. Görüşmelerin bozulması hâlinde İran’ın boğazın statüsünü müzakere etmeyi reddetmesini güçlü bir yükseliş tetikleyicisi olarak görüyoruz. Bu nedenle, korunma amaçlı olarak ucuz, vade-dışı (out-of-the-money) alım (call) opsiyonlarını da kademeli biçimde ekliyoruz; zira başarısızlık sinyali, fiyatları hızla yeniden varil başına 80 dolar bandına taşıyabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
