Euro Bölgesi’nde çekirdek uyumlaştırılmış tüketici fiyatları haziranda aylık bazda %0,2 yükseldi; önceki verideki %0,3’lük artışa göre yavaşladı. Bu hareket, son ayda temel fiyat artışlarının daha ılımlı seyrettiğine işaret ediyor.
Çekirdek HICP oynak kalemleri dışlar ve yurt içi enflasyon baskısına ilişkin sinyaller açısından yakından izlenir. Hazirandaki %0,2’lik artış, çekirdek enflasyonun aylık bazda hâlâ pozitif olduğunu ancak bir önceki ayın %0,3’lük artışına kıyasla ivme kaybettiğini gösteriyor.
ECB Politikası ve Faiz Piyasaları Açısından Sonuçlar
Euro Bölgesi çekirdek enflasyonunun haziran için %0,2’ye gerilemesi, belirgin bir güvercin sinyaldir. Bu veri, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) enflasyonla mücadelesinin sona yaklaştığı görüşümüzü pekiştiriyor ve bankaya politikayı daha da gevşetmek için gerekçe sağlıyor. Piyasanın artık gelecekteki faiz indirimlerini daha agresif şekilde fiyatlayacağını düşünüyoruz.
Bu da önümüzdeki haftalarda faiz türevlerini özellikle ilgi çekici kılıyor. ECB’nin geçen ay yaptığı 25 baz puanlık indirimin ardından, bu yeni veri eylül toplantısına kadar bir indirimin daha gelebileceği tezini güçlendiriyor. Buna paralel olarak, faiz beklentileri düştükçe değeri yükselecek EURIBOR’a bağlı vadeli işlem sözleşmelerine odaklanarak pozisyon alıyoruz.
Daha güvercin bir ECB, muhtemelen Euro üzerinde aşağı yönlü baskı yaratacaktır. Tarihsel olarak, faiz farkı Fed lehine daraldığında Euro, ABD doları karşısında zayıflama eğilimi göstermiştir. Bu nedenle beklenen kur hareketinden faydalanmanın bir yolu olarak EUR/USD paritesinde satım (put) opsiyonlarını değerlendiriyoruz.
Hisse Senetleri ve Volatilite Görünümü
Bu ortam genel olarak Avrupa hisse senetleri için elverişli; zira daha düşük faizler şirketlerin borçlanma maliyetlerini azaltır. Bunu, endeks türevlerinde iyimser (bullish) olmak için bir gerekçe olarak görüyoruz. Euro Stoxx 50 yılbaşından bu yana %9 yükselmişken, enflasyondaki bu soğuma yaz boyunca ilave yükselişler için katalizör sağlayabilir.
Son olarak, bu enflasyon raporu piyasa açısından önemli bir belirsizlik unsurunu azaltıyor. ECB için daha öngörülebilir bir patika, beklenen piyasa volatilitesinin düşmesine yol açabilir. Mevcut 15 seviyesinden aşağı yönlü eğilim göstermesi daha olası olduğundan, VSTOXX volatilite endeksine bağlı türevlerde satış tarafında bir fırsat görüyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
