Euro Bölgesi Uyumlaştırılmış Tüketici Fiyat Endeksi (HICP), haziran ayında aylık bazda %0,1 artıştan %‑0,1’e geriledi. Bu hareket, daha önceki sınırlı yükselişin ardından tüketici fiyatlarındaki aylık ivmenin tersine döndüğüne işaret ediyor.
Söz konusu değişim, endeksi bir ay içinde pozitif bölgeden negatife taşıdı. Haziran verisi olan %‑0,1, önceki %0,1’lik artışla kıyaslandığında, para birliği genelinde fiyatlarda aylık bazda küçük bir gerilemeye işaret ediyor.
Para Politikası ve Tahviller Açısından Çıkarımlar
Bu negatif enflasyon verisi, Euro Bölgesi genelinde ekonomik faaliyetin yavaşladığına dair güçlü bir sinyal olarak öne çıkıyor. Bu verinin, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) yakın vadede faiz artışı ihtimalini fiilen gündemden kaldırdığı görüşündeyiz. Piyasa ise yıl sonundan önce bir faiz indirimi olasılığını fiyatlamaya başlıyor.
Kısa vadede odağımız, ECB’nin daha güvercin bir patikaya yönelmesinden fayda sağlayacak faiz türevlerinde olmalı. Faiz beklentilerindeki düşüşün tahvil fiyatlarını yukarı çekeceği öngörüsüyle Alman Bund ve Fransız OAT vadeli kontratlarında alım tarafında olmayı değerlendiriyoruz. Nitekim Alman 10 yıllık tahvil getirisi erken işlemlerde 12 baz puan düşerek %2,42’ye geriledi; bu da duyarlılıktaki değişimi teyit ediyor.
Piyasa Stratejileri: Döviz, Hisse Senetleri ve Volatilite
Bu para politikası ayrışması, Euro’yu özellikle ABD doları karşısında daha az cazip kılıyor; zira Fed daha şahin duruşunu koruyor. Daha zayıf Euro beklentisine yönelik olarak EUR/USD satım (put) opsiyonları almak veya vadeli kontratlarda satış tarafında pozisyonlanmak gündeme gelebilir. Parite, teknik açıdan kritik 1,0800 seviyesinin altına sarkmış durumda; bu da düşüşün devamı için alan olduğunu gösteriyor.
Daha gevşek parasal koşullar genel olarak hisse senetleri için destekleyicidir; bu nedenle Avrupa endekslerinde yükseliş yönlü pozisyonlar değerlendirilebilir. Euro Stoxx 50 üzerinde alım (call) opsiyonu almak, olası bir borsa rallisine sermaye açısından verimli biçimde maruz kalma imkânı sunar. Tarihsel olarak, piyasalar gevşeme döngüsünün ilk evrelerinde iyi performans sergileme eğilimindedir.
Bu enflasyon raporunu, son dönemde zayıf gelen diğer veriler de destekliyor. Örneğin S&P Global Euro Bölgesi İmalat PMI, 48,5’e gerileyerek daralmaya işaret etti. Bu genel zayıflık piyasa dalgalanmalarını artırabileceğinden, VSTOXX vadeli kontratlarında alım da değerlendirilebilir. Bu sayede piyasanın yeni ekonomik tabloyu fiyatlaması sırasında volatilitede olası bir sıçramadan faydalanmak mümkün olabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
