Endonezya’da tüketici fiyatları haziranda aylık bazda %0,44 artarak %0,3’lük beklentiyi aştı. Gerçekleşme, piyasaların öngördüğünden daha güçlü bir yakın vadeli fiyat ivmesine işaret ediyor.
Sadece aylık veri dikkate alındığında, haziran enflasyonu piyasa konsensüsünün 0,14 puan üzerinde gerçekleşti. Veriler, politika yapıcıların yıl ortasına kadar enflasyonun seyrini değerlendirirken yurt içi fiyat baskılarına yönelik incelemeyi artırıyor.
Para Politikası, FX ve Tahviller İçin Sonuçlar
Beklentilerin üzerindeki %0,44’lük haziran enflasyon verisi, fiyat baskılarının öngörülenden daha yavaş hafiflediğine işaret ediyor. Bu gelişme, Endonezya Merkez Bankası’nın (Bank Indonesia) 17 Temmuz toplantısında politika faizini artırma olasılığını yükseltiyor ya da daha uzun süre şahin duruşunu koruyabileceğini düşündürüyor. Artık daha yüksek faiz ortamına göre pozisyonlarımızı güncellememiz gerekiyor.
Bu veri, Endonezya Rupisi’ne (IDR) kısa süreli bir destek sağlayabilir. USD/IDR’nin yakın zamanda 16.500 seviyesini test etmesinin ardından, bir tersine dönüş için fırsat görüyor ve daha güçlü IDR yönünde pozisyon almayı hedefliyoruz. Önümüzdeki haftalarda 16.200’e doğru bir hareketi hedeflemek üzere USD/IDR forward satışı veya opsiyon kullanımı değerlendirilebilir.
Faiz piyasasında, merkez bankası adımı beklentisiyle getirilerin yükselişini sürdürmesini bekliyoruz. Bu haberin ardından Endonezya 10 yıllık devlet tahvili faizi şimdiden 12 baz puan artarak %7,15’e yükseldi. Kısa vadeli faizlerde beklenen artıştan faydalanmak için faiz swaplarında sabit faiz ödeyen (pay-fixed) pozisyonlara giriş değerlendirilebilir.
Hisse Senedi Görünümü ve Enflasyon Sıçramasının Sürücüleri
Hisse senetleri tarafında, bu enflasyonist baskı olumsuz bir unsur; zira daha yüksek faizler şirket kârlılıklarını ve ekonomik büyümeyi baskılayabilir. Jakarta Bileşik Endeksi (JCI) üzerinde aşağı yönlü baskı oluşabilir; bu da defansif stratejileri daha cazip kılıyor. Olası bir piyasa düşüşüne karşı korunmak için endeks üzerinde put opsiyonu alımı veya vadeli kontratlarda kısa pozisyon düşünülüyor.
Bu enflasyon sıçramasının ana tetikleyicisi, özellikle pirinç ve ulaşım ücretleri kaynaklı olmak üzere gıda fiyatlarında aylık bazda %1,8’lik artış oldu. Bu görünüm, oynak kalemlerde benzer bir sıçramanın Bank Indonesia’yı sürpriz 25 baz puanlık faizi artışına götürdüğü 2024 sonlarını hatırlatıyor. Çekirdek enflasyonun da yıllık bazda %3,1 ile yüksek seyrini koruduğu dikkate alındığında, faiz artırımı için tarihsel emsalin güçlü olduğu görüşündeyiz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
