Kanada’nın GSYH’si nisan ayında %0,5 arttı; bu oran, Kanada İstatistik Kurumu’nun %0,4’lük öncü tahminini aşarken Temmuz 2025’ten bu yana en güçlü aylık artışa işaret etti. Artışa ağırlıklı olarak mal üreten sektörler öncülük etti; madencilik, taş ocakçılığı ile petrol ve gaz çıkarımı yükselişin önemli bölümünü sürüklerken hizmetler daha ılımlı büyüdü. Nisan verisi, kış aylarında aktivitenin durgun seyretmesi ve zayıf geçen ilk çeyreğin ardından ikinci çeyreğe daha sağlam bir başlangıca işaret ediyor.
Veriler, RBC’nin ikinci çeyrekte GSYH için çeyreklik bazda yıllıklandırılmış %1,7 artış tahminine yönelik bir miktar yukarı yönlü risk olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte, ABD ticaret politikasına ilişkin belirsizlik ve mal sektöründeki karşı rüzgârlar kısa vadeli görünümü bulandırmaya devam ediyor. Genel olarak, son rakamlar ekonomide geniş tabanlı bir ivmelenmeye işaret etmekten ziyade, ılımlı bir hızda toparlanmayla uyumlu.
Faiz Oranları ve Kur Pozisyonlaması
Nisan ayına ilişkin beklentiyi aşan %0,5’lik GSYH büyümesine dayanarak, Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) yakın vadede faiz indirimine daha az eğilimli olacağını düşünüyoruz. Haziran ortasında yayımlanan son Kanada İstatistik Kurumu raporu, çekirdek enflasyonun %2,9 seviyesinde güçlü kaldığını gösterdi; bu da merkez bankasının sabırlı ve veriye bağlı duruşunu destekliyor. Bu nedenle, dördüncü çeyrek öncesinde faiz indirimi olasılığının düştüğünü yansıtacak şekilde faiz swap pozisyonlarımızı güncelliyoruz.
Önümüzdeki birkaç hafta içinde Kanada dolarının ABD dolarına karşı güçlenmesini bekleyecek şekilde pozisyon alıyoruz. Kaynak sektörünün sürüklediği bu ekonomik performans, özellikle ABD’de işsizlik başvurularının son dönemde hafif yükselmesiyle birlikte, “loonie” için temel bir destek unsuru sağlıyor. Bu doğrultuda, vadesi temmuz sonu ve ağustos olan CAD/USD alım (call) opsiyonlarının alınmasını değerlendiriyoruz.
Sektörler ve Yatırım Stratejisi
Veriler, mal üreten sektörde—özellikle petrol, gaz ve madencilikte—güçlü seyre açık şekilde işaret ediyor. WTI ham petrol fiyatlarının varil başına 82 dolar civarında istikrar kazanması, kazanımların güçlü üretim hacimlerinden kaynaklandığını düşündürüyor; bunun sürmesini bekliyoruz. Büyük Kanadalı enerji ve hammadde üreticilerine bağlı türev ürünlerde uzun pozisyonlarımızı artırıyoruz.
Olumlu nisan raporuna rağmen, genel ekonomik görünümün hâlâ ılımlı olduğunu kabul ediyoruz. Ticaret etrafındaki kalıcı belirsizlik, bunun büyük bir ekonomik kırılma sinyali olmadığı anlamına geliyor. Bu nedenle, geniş piyasa için S&P/TSX 60 endeksi üzerinde koruyucu satım (put) opsiyonları tutarak, sektör bazlı iyimser pozisyonlarımızı hedge etmeyi sürdüreceğiz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
