Micron Technology (MU), pazartesi günü erken saatlerdeki kayıplarını tersine çevirdi; ilk saatte %9,6’ya kadar geriledikten sonra günü %0,9 artışla 1.142 dolardan tamamladı. Bu hareket, NASDAQ Composite’in %2’nin üzerinde yükselmesiyle geldi ve “Muhteşem 7” olarak adlandırılan hisselere bağlı zayıflığın ardından yarı iletken hisselerini destekledi. Önceki baskı, Samsung Electronics ve SK Hynix’in yeni üretim kapasitesine ilişkin duyurularını ve Micron, Samsung ile SK Hynix’in DRAM fiyatlarını birlikte belirlediği iddiasını içeren bir toplu dava (class-action) başvurusunun ortaya çıkmasını takip etti.
Perşembe günü, 25 Haziran’da Kaliforniya’daki bir federal mahkemede açılan dava, üç şirketin yapay zekâ patlaması sırasında DRAM arzını kısıtladığını öne sürüyor ve dört yılda fiyatların %500 ile %700 arttığına işaret ediyor. Ayrı olarak, Güney Kore 518 milyar dolarlık kamu-özel ortaklı yarı iletken genişleme planını açıkladı; Samsung ve SK Hynix’in ülkenin güneybatısında ikişer fabrika planladığı belirtildi. Jefferies, bellek fiyatlarının önümüzdeki çeyrekte %40-%50, takip eden çeyrekte ise %30-%40 artabileceğini öngördü. Micron gün içinde 1.023 dolara kadar geriledi; bu, piyasa değerinde %10’dan fazla bir oynaklığa işaret ediyor. Teknik seviyeler olarak 960-1.000 dolar bandı, 818 dolar ve 1.400 doların üzeri potansiyel hedef olarak anılırken; referans noktaları 1 Mayıs, 19 Mayıs, 9 Haziran ve 24 Haziran olarak veriliyor.
Teknik Sinyaller ve Opsiyon Piyasası Dinamikleri
Micron’da dün görülen %10’luk sert gün içi dönüşü, önemli bir teknik sinyal olarak değerlendiriyoruz. Hisse, mayıstan bu yana birçok kez olduğu gibi alt trend çizgisinde güçlü destek buldu. Bu durum, “dipten alım” yapan yatırımcıların hâlâ oldukça aktif olduğunu ve kısa vadeli yükseliş trendinin korunmaya devam ettiğini gösteriyor.
Piyasa büyük hareketleri fiyatlıyor; bu da opsiyon yatırımcıları için elverişli bir zemin oluşturuyor. Micron opsiyonlarında 30 günlük zımni volatilite %65’in üzerine sıçradı; geçen ayki %40 ortalamasından belirgin şekilde yüksek. Bunu, sadece yön tahmini yapmak yerine beklenen fiyat dalgalanmalarını işlemeye yönelik bir fırsat olarak görüyoruz.
Kısa vadede, bellek piyasasında arz sıkışıklığının aşırı seviyede olması nedeniyle yönün yukarı olduğunu düşünüyoruz. TrendForce’un son raporları, yapay zekâ sunucuları için kritik olan HBM çip talebinin yıllık bazda %150 artmasının beklendiğini teyit ediyor; bu da yakın vadede %40 veya daha yüksek bellek fiyat artışı öngörülerini destekliyor. Bu çerçevede, 1.400 dolarlık hedefe doğru beklenen hareketten faydalanmak için önümüzdeki üç ila altı ay vadeli alım (call) opsiyonlarının cazip bir strateji olabileceğini düşünüyoruz.
Arz Döngüsündeki Değişimler ve Uzun Vadeli Riskler
Bununla birlikte, döngünün tersine dönebileceği senaryosuna hazırlıklı olmak gerekiyor. Güney Kore’de dört yeni fabrika duyurusu, birkaç yıl içinde büyük bir arz artışı geleceğine dair net bir uyarı niteliğinde. 2017-2018 dönemindeki son bellek süper döngüsünü hatırlıyoruz; bunu izleyen yıl DRAM fiyatlarında yaklaşık %80’lik bir çöküş yaşanmıştı. Bu nedenle, korunma (hedge) amaçlı 2028 vadeli uzun tarihli satım (put) opsiyonları alıyoruz.
Fiyat manipülasyonu/fiyat tespiti (price-fixing) davası da piyasanın şu an göz ardı ettiği ciddi bir uzun vadeli risk oluşturuyor. Sektörün bu tür iddialarla ilk kez karşılaşmadığını belirtmek gerekir; 2000’lerin başındaki büyük bir dava, önde gelen oyuncular için toplam 730 milyon doların üzerinde para cezasıyla sonuçlanmıştı. Bu yeni davanın ivme kazandığına dair herhangi bir işaret, ayı yönlü pozisyonları artırma sinyali olarak görülmeli.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
