EUR/USD, piyasanın ECB Başkanı Christine Lagarde’ın ECB’nin Sintra sempozyumunu TSİ 13.30’da açmasını beklemesiyle kısa vadeli bir kanal içinde kalmaya devam etti. “Avrupa’nın Geleceğini Şekillendirmek; İnovasyon, Büyüme ve İstikrar” başlıklı forumda bu hafta Fed Başkanı Warsh ve BoC Başkanı Macklem (Çarşamba) dahil üst düzey politika yapıcılar yer alıyor. Geçmiş Sintra buluşmaları genel olarak kısa vadeli fiyatlamalar üzerinde sınırlı etki yaratmıştı.
Parite, geçen hafta 1,13’lü seviyelerin diplerinden gelen yükselişin ardından nötrden pozitife (bullish) yakın olarak nitelendirildi; ancak 1,14 civarında dirençle karşılaştı. Spot fiyatın 1,1360–1,1450 aralığında uzanan bir kanalın orta bandında seyrettiği ve bu nedenle dar bir bantta sıkıştığı ifade edildi. Euronun toparlanma görünümünün belirgin şekilde iyileşmesi için 1,15’in üzerine kırılımın gerekli eşik olduğu vurgulandı.
Merkez Bankası Politikası Ayrışması ve Piyasa Bandı
Euronun ABD Doları karşısında dar bir bantta işlem gördüğünü ve bunun önümüzdeki haftalarda da sürmesini bekliyoruz. Piyasalar Sintra sempozyumunda ECB Başkanı Lagarde’dan gelecek mesajları bekliyor; ancak bu etkinlik tarihsel olarak büyük fiyat oynaklıklarına yol açmadı. Parite sıkışmış görünüyor; yatırımcılar büyük pozisyon almakta isteksiz.
Bunun temel nedeni, merkez bankası politikalarındaki ayrışma. Son veriler Euro Bölgesi enflasyonunun %2,1’e gerilediğini gösterirken, ABD’de çekirdek PCE enflasyonu %2,9 ile daha inatçı seyrini koruyor ve Fed’in gevşeme döngüsünü geciktiriyor. Bu politika farkı EUR/USD üzerinde tavan etkisi yaratıyor; parite şu anda 1,0800–1,0900 bandında tutunuyor.
Opsiyon Stratejisi ve Yatay Piyasa Beklentisi
Bu görünüm çerçevesinde, önümüzdeki birkaç hafta için en ihtiyatlı stratejinin opsiyon satmak olduğunu düşünüyoruz. Piyasa düşük volatilite fiyatlıyor; EUR/USD’de 1 aylık ima edilen volatilite yaklaşık %5,8 seviyesinde ve bu, 5 yıllık ortalamasının alt bandına yakın. 1,0750–1,0950 aralığının dışına yerleştirilen kullanım fiyatlarıyla strangle satışı, zaman geçtikçe prim toplamaya imkân verir.
Bu strateji, paritenin mevcut kanal içinde kalmasından kazanç sağlar; bunun da en olası senaryo olduğunu düşünüyoruz. Temmuz ortası opsiyon vadesine kadar olan döneme odaklanıyoruz. Tarihsel olarak 2014-2015 gibi merkez bankası ayrışmasının belirgin olduğu dönemlerde, net bir trend oluşmadan önce uzun süreli yatay seyirler yaygındı.
Bununla birlikte, Sintra etkinliğinden gelebilecek olası bir sürprize karşı hazırlıklı olmak gerekiyor. Ani bir kırılmaya karşı korunmak için, yatırımcılar düşük maliyetli, çok uzak kullanım fiyatlı (deep out-of-the-money) opsiyonlar satın alabilir. Bu yaklaşım, piyasanın her iki yönde sert hareket etmesi halinde sınırlı bir maliyetle koruma sağlar.
Yatay bant görüşümüzün değişmesi için 1,0950 direnç seviyesinin üzerinde kalıcı bir kırılım görmemiz gerekir. Ancak böyle bir hareket Euronun daha güçlü bir toparlanmasına işaret eder. O zamana kadar band içinde işlem stratejisini sürdürmeye devam edeceğiz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
